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计算机行业中报发布，关注车联网产业景气度

核心内容概述

2020年9月6日发布的计算机行业研究报告指出，尽管上半年受到疫情影响，行业整体仍呈现复苏态势。分析师尹沿技认为，未来6个月行业评级为增持，看好车联网、工业软件、云SaaS及网络安全等细分板块的发展前景。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 2020H1营业收入：3314.54亿元，同比下降4.70%
• 2020H1归母净利润：128.54亿元，同比下降29.51%
• 行业表现：Q2收入和净利润降幅较Q1收窄，行业有望出现向上拐点
• 行业指数：本周计算机行业指数下跌0.41%，跑赢沪深300指数1.12%，年初至今超额收益达14.98%
• 行业排名：在中信30个行业指数中排名第15，在TMT四大行业中位列第三

盈利能力

• 毛利率：2020H1为24.34%，同比提升0.49pct，环比提升0.56pct
• 销售费用率：7.34%，同比上升0.38pct，环比下降1.21pct
• 管理与研发费用率：13.52%，同比上升1.16pct，环比下降2.89pct
• 财务费用率：0.61%，同比稳定，环比下降0.18pct

营运能力

• 应收账款周转天数：130天，较2019H1上升
• 存货周转天数：107天，较2019H1上升
• 预收款增长：2020H1同比增长34.87%，反映行业需求依然旺盛

资本结构

• 资产负债率：44.51%，同比上升2.72pct，环比上升1.1pct，显示企业对下游需求信心增强

细分板块景气度

• 车联网：收入中位数增速7.6%，表现最佳
• 工业软件：收入中位数增速4.6%
• 云SaaS：收入中位数增速0.7%
• 金融科技：收入中位数增速1.8%
• 网络安全：上半年收入中位数增速-8%，但Q2出现明显复苏，全年增长仍具信心

建议关注公司

• 车联网板块：千方科技、德赛西威、中科创达、鸿泉物联、锐明技术
• 工业软件和云SaaS板块：用友网络、金山办公、东方国信、泛微网络
• 网络安全与信创：启明星辰、奇安信、安恒信息、深信服

行业动态

智能交通与车联网

• “旗智春城”智能网联示范区启动，推动“车路云用”协同应用
• 中国联通四川分公司与诺基亚贝尔、凯翼汽车战略合作，探索5G智能转型
• 松下与日产合作研发高性能电子后视镜，提升夜间能见度与安全性
• ADAS前视摄像头装配率28.3%，电装为最大供应商

云计算与工业互联网

• 腾讯云入选Gartner全球云计算IaaS和PaaS魔力象限厂商
• 深圳市泛融云计算研究院成立，推动云计算升级
• 百度智能云计算中心在广东顺德落地，助力华南地区新基建
• 工信部强调工业互联网标准制定与产业规模增长，2019年增长47.3%

网络安全与信创产业

• ETC扩充核心开发团队，提升网络安全
• 中关村网络安全联盟召开理事会，探讨新基建机遇
• “网络与数据安全”论坛将在2020服贸会中召开
• 网络安全等级保护宣贯会成功举办，推动安全合规
• 最高检强调网络犯罪查处，加强网络安全保障
• 工信部发布《通信短信息和语音呼叫服务管理规定（征求意见稿）》

人工智能与大数据

• 360发布校园疫情防控综合解决方案，结合AI与互联网数据
• 浙江大学发布类脑计算机Darwin Mouse，拥有1.2亿脉冲神经元
• 苹果计划推出首款自研GPU，搭载于2021年下半年iMac
• 腾讯云中标成都市高新区智慧教育云项目，金额2368.5万元

金融科技与医疗信息化

• 建行与百度战略合作，聚焦金融科技与智慧政务
• Revolut为澳大利亚用户提供加密货币交易服务
• 外滩大会将于9月24日召开，主题为“科技让未来更普惠”
• 韩国金融科技公司Viva Republica融资1.73亿美元，估值达26亿美元

风险提示

1. 全球疫情加剧冲击国内经济，降低企业和个人信息化需求
2. 财政与货币政策对新基建支持力度低于预期
3. 中美贸易战加剧，供应链波动加大，影响科技产业发展

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级（根据公司未来表现）