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电子行业周报总结（2020.08.31-2020.09.06）

核心内容

本周电子行业表现优于沪深300指数，申万电子指数上涨0.69%，在全部申万一级行业中排名第三。半导体、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ、光学光电子板块分别上涨0.94%、0.86%、0.76%和2.49%，而电子制造Ⅱ板块则下跌0.62%。行业整体呈现分化态势，部分个股表现突出，也有部分个股跌幅较大。

主要观点

行情回顾

• 申万电子指数上涨0.69%，表现优于沪深300指数（下跌1.53%）。
• 半导体、光学光电子等子板块涨幅较大，电子制造Ⅱ板块表现相对较弱。
• 本周上涨个股146支，下跌个股108支，市场情绪整体偏暖。

估值情况

• 申万电子板块市盈率（TTM）为56.42倍，较沪深300指数估值溢价273.86%，处于历史中位水平。
• 电子行业整体估值较高，但未出现明显偏离，市场对行业未来增长仍持乐观态度。

行业动态

• 可穿戴设备市场：2020年Q2全球可穿戴设备出货量同比增长14.1%，苹果以34.2%的市场份额继续领先，华为排名第二。
• 电子元件产量：7月电子元件产量同比增长46.6%，集成电路产量同比增长9.0%，显示行业景气度持续回暖。
• 联发科回应：否认暂停5纳米处理器开发，表示将按计划推进，并计划在2021年推出更高端的产品。
• 美国对华为封杀：导致芯片行业库存积压，美国政府考虑将中芯国际列入贸易黑名单，但中芯国际强调其合法合规经营，与军方无关联。

关键信息

上市公司公告

• 联得装备：中标广州国显科技第六代柔性AMOLED模组生产线项目，中标金额1.21亿元。
• 聚灿光电：子公司签署35亿元扩产项目投资合同，涉及Mini/MicroLED氮化镓、砷化镓芯片。
• 京东方A：首次回购社会公众股份，回购金额约10.3亿元，数量约1.8亿股。
• 麦捷科技：非公开发行股票募集资金不超过13.9亿元，用于电感、滤波器扩产及研发中心建设。
• 国科微：拟发行不超过11.4亿元股票，用于AI智能视频监控、超高清8K广播电视、新一代存储控制芯片研发及产业化。
• 利通电子：非公开发行不超过6亿元股票，用于液晶电视结构件智能化生产线项目及海外扩张。
• 沪电股份：股票期权激励计划，拟授予3,000万份期权，行权价格为16.85元/股。
• 长电科技：股东计划减持不超过2%的股份。
• 欧菲光：澄清被美国大客户剔除供应链的不实传闻，强调订单稳定。

投资策略

• 电视面板市场：全球电视市场需求回升，带动LCD面板价格上涨，预计中大尺寸面板行业下半年收益有望持续改善。
• 半导体产业：国家计划将支持半导体产业写入“十四五”规划，尤其是第三代半导体行业，未来在5G、军用、汽车电子等领域将有较大发展空间。
• 重点覆盖个股：京东方A、TCL科技、三安光电。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 消费电子市场景气度波动风险
• 中美贸易摩擦风险
• 疫情全球扩散风险

评级说明

行业评级

• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。

股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

总结

电子行业在本周表现出较强韧性，尽管面临宏观经济波动、中美贸易摩擦及疫情扩散等风险，但受益于电视市场需求回升及半导体产业政策支持，行业整体保持增长态势。重点公司如京东方A、TCL科技、三安光电值得关注。未来行业将受益于5G、高端制造等趋势，但需警惕外部环境变化带来的不确定性。