20170325-中泰证券-中泰计算机周报_布局真成长_积极把握两条投资主线_17页_1mb

计算机行业周报总结（2017.03.20-03.26）

核心内容概述

本报告分析了2017年3月20日至3月26日期间计算机行业的整体表现及重点公司动态，同时提出了当前的投资策略和建议。整体来看，计算机板块在该周表现微弱上涨，但市场整体仍偏谨慎，行业全面爆发尚未到来，预计未来反弹将呈现结构性分化。

主要观点

• 行业走势：计算机板块本周微涨0.76%，涨幅低于沪深300（1.27%），但整体回暖迹象明显。
• 概念板块表现：在线旅游、卫星导航、智能交通是涨幅前三的概念板块，而互联网金融、工业4.0、网络安全则表现不佳。
• 个股表现：熙菱信息、万集科技、合众思壮涨幅居前，北信源、沪普天B、汉邦高科跌幅较大。
• 投资策略：建议从两条主线把握投资机会：
  1. 关注处于启动前期、增长确定性强、有政策驱动的细分行业，如人工智能、网络安全及消费金融。
  2. 自下而上挑选基本面稳健、业绩落地能力强、估值处于洼地的个股，如广联达、二三四五、科大讯飞、启明星辰、卫士通、捷顺科技、威创股份、海康威视、思创医惠、东方网力、远方光电、用友网络和立思辰等。

关键信息

1. 信息安全板块

• 行业前景：政策驱动（如《网络安全法》）与用户重视程度提升推动信息安全行业进入成长提速期。
• 重点推荐：启明星辰（信息安全综合解决方案龙头）、卫士通（加密行业龙头）、立思辰（内容及数据安全新贵）。
• 政策催化：2017年6月1日《网络安全法》实施，工控等保制度有望在上半年落地，刺激工控安全需求爆发。

2. 人工智能板块

• 技术进展：人工智能技术进入产业化阶段，无人驾驶、语音识别、图像识别等应用逐步落地。
• 重点推荐：科大讯飞（语音识别技术领导者），同时关注海康威视、四维图新、思创医惠、佳都科技、远方光电、东方网力、中科创达等。
• 行业趋势：人工智能成为科技投资的热点，未来具备较大的增长潜力。

3. 消费金融板块

• 行业趋势：人群变迁与消费升级推动消费金融发展，政策鼓励行业发展。
• 重点推荐：二三四五（传统流量带动消费金融业务持续超预期），同时关注新大陆、奥马电器。
• 业绩表现：2016年二三四五业绩增速超50%，成为消费金融领域的重要标的。

4. 重点公司表现

• 捷顺科技：智能停车行业处于洗牌期，公司通过O2O推广模式和资源整合，具备较高的成长性。
• 威创股份：幼教行业龙头，通过内生外延方式整合产业链，发展前景良好。
• 广联达：2016年业绩增长显著，转型成效明显，具备成为伟大互联网公司的潜质。
• 启明星辰：信息安全行业龙头，受益于政策及市场订单放量，有望实现快速增长。
• 卫士通：密码行业龙头，安全智能手机业务放量在即，同时背靠中国网安，资源平台优势明显。
• 科大讯飞：人工智能稀缺标的，语音识别技术领先，未来业绩增长确定性强。
• 立思辰：安全与教育双轮驱动，2016年业绩增长显著，维持“买入”评级。

5. 行业估值

• 行业估值：计算机行业估值已回归历史中枢，大幅向下空间有限。
• 估值洼地：部分公司估值处于历史低位，具备长期投资价值。

6. 行业动态

• 网贷资金存管：监管政策推动，超九成P2P平台尚未签约。
• 腾讯AI Lab：张潼博士被任命为主任，推动人工智能基础研究与应用。
• 摩拜红包车：用户可免费骑行并获得现金红包，推动共享单车市场创新。
• 陆金所IPO：公司准备IPO，预计市值可能超过200亿美元。
• 芝麻信用：信用免押服务覆盖381个城市，成为城市发展新引擎。
• 移动支付增长：2016年移动支付笔数同比增长85.82%，市场持续增长。
• 智能POS：拉卡拉市场覆盖率第一，智能POS行业持续发展。
• AR与VR市场：IDC预测2021年AR市场规模将是VR的两倍，未来增长潜力巨大。
• 消费金融合作：乐信与招行信用卡合作，推动消费金融发展。

风险提示

• 市场风险：市场整体风险偏好持续降低。
• 限售股解禁：近期限售股解禁较为密集，可能对股价造成压力。

附录：2016年业绩预增超40%的计算机公司

• 恒华科技、二三四五、新开普、雷柏科技、合众思壮、超图软件、新国都、华力创通、三五互联、天源迪科、银江股份、东方通、立思辰、四方精创、华平股份、任子行、蓝盾股份、飞利信等。

投资建议

• 短期策略：关注年报披露期的真成长个股，把握结构性分化机会。
• 长期主线：重点布局人工智能、网络安全及消费金融三大板块，这些领域具备政策驱动与增长确定性。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内涨幅超15%）、增持（预期未来6~12个月内涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内跌幅超10%）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内涨幅超10%）、中性（预期未来6~12个月内涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内跌幅超10%）。

总结

本报告对计算机行业进行了全面分析，指出行业整体回暖但市场仍持谨慎态度，未来结构性分化将成为趋势。建议投资者关注人工智能、网络安全和消费金融三大主线，同时自下而上挖掘基本面稳健、业绩落地能力强、估值合理的个股。