20240628-万联证券-通信行业跟踪报告_基金重仓超配比例提升_抱团现象明显_9页_884kb

通信行业基金重仓情况分析总结

行业核心观点

SW通信行业2024年Q1基金重仓持股比例维持超配，超配比例环比提升0.90 pct至108%，同比大幅上升129 pct，处于历史较高水平。行业配置集中度显著提升，与沪深300相比维持超配状态，反映了机构偏好的延续和抱团现象明显。

投资要点

• 前十大重仓股：主要包括三大运营商（如中国移动、中国电信、中国联通）、设备商龙头（如中兴通讯、中际旭创）和光模块企业，受益于AI算力需求升级，Q1仅亿联网络和华测导航下跌，其他多数上涨，显示股票表现分化。近四个季度重仓股组成相对稳定，核心企业持续上榜。
• 前十大加仓股：如中际旭创、新易盛和天孚通信位列前三，主要因光模块和算力产业链需求增长。多数加仓股与重仓股重叠，体现了投资逻辑延续，集中在AI算力相关企业。
• 前十大减仓股：如中兴通讯和天孚通信等，受持股数量减少或行业周期性影响。减仓组成呈周期性变化，光库科技等前一季加仓股可能反弹。
• 配置集中度：基金前5、10和20大重仓股市值占行业总额比例分别达82.04%、94.58%和98.11%，环比和同比均有显著提升，显指市场抱团现象更明显。

投资建议

继续关注AI算力产业对算力基础设施、光模块和5G应用的需求增长，建议布局运营商品牌、设备商及光模块龙头。同时，把握5G应用加速落地的机遇。

风险提示

AI算力和5G需求低于预期、统计口径差异等可能导致投资风险。