20241119-万联证券-大消费行业2024Q3基金持仓分析_大消费板块重仓比例回落_超配比例回升_12页_1mb

大消费板块2024Q3基金持仓分析总结

投资要点总结

2024年第三季度，大消费板块基金重仓比例略有下降，环比减少0.19个百分点至8.15%，处于历史低位。重仓持股市值占比回升至20.03%（环比+0.25个百分点），超配比例升至7.17%（环比+0.98个百分点）。分行业：家用电器重仓比例环比增长，而食品饮料、农林牧渔等其他大消费子板块多呈环比下降趋势，但食品饮料、家电、农林牧渔保持超配水平。

行业持仓分析

• 家用电器：重仓比例小幅上升，环比+0.11个百分点，超配比例达25.1%，保持领先。
• 食品饮料：重仓比例环比下降0.03个百分点至5.42%，但超配比例小幅回升0.20个百分点，公司作为必选消费业绩稳健。
• 农林牧渔：超配比例持续回落，环比-0.32个百分点，但仍维持超配。
• 其他板块如社会服务超配比例波动较小，轻工制造、商贸零售等多数处于低配。

个股持仓表现

2024Q3，全市场基金重仓比例TOP20个股中，大消费板块占据5席，以食品饮料为主（如贵州茅台、五粮液）。重仓比例提升股包括多只食品饮料和家电个股，而下降股则以食品饮料和家电为主，基金持仓变动较大。

投资建议

建议关注以下领域：1）食品饮料板块，凭借必选属性韧性较强，受益于消费回暖和政策支持，潜在估值修复机会。2）社会服务板块，受扩大服务消费政策利好，餐饮、旅游等子领域龙头可重点关注。3）美容护理板块，双十一促销叠加政策刺激，国货龙头表现亮眼，需关注研发和营销能力强的公司。

风险因素

包括政策力度不及预期、消费复苏缓慢以及宏观经济放缓等风险。