20220913-中泰期货-聚烯烃产业链周报_聚烯烃继续反弹_但上方面临压力_41页_3mb
报告摘要
聚烯烃产业链周报总结（2022年9月13日）
核心内容概述
本周聚烯烃市场继续反弹，价格走强带动下游企业增加库存。产业链整体库存水平不高，具备再库存基础，现货市场成交情况良好。中游贸易商库存进一步去化，但下游订单改善不明显，需继续观察后期需求恢复情况。宏观影响减弱，市场回归基本面，聚烯烃自身基本面对价格有支撑，上游检修偏多，供应压力不大，需求逐渐恢复，限制了价格下跌空间，产业链支撑明显。
主要观点
- 市场趋势：聚烯烃价格反弹，但上涨面临压力，短期建议谨慎偏强对待，需防范价格回落风险。
- PE市场：PE现货市场价格继续反弹，基差报价震荡走弱，下游需求开始启动，拿货积极性可能提升，但品种间价差机会不明显。
- PP市场：PP现货市场价格震荡上涨，基差报价整体走弱，下游订单改善不明显，需关注需求恢复情况。
- 检修情况：PP装置本周检修损失量为9.86万吨，环比减少1.91%；PE装置检修损失量为6.85万吨，环比增加1.19万吨。部分装置重启，但整体检修情况未出现明显变化。
- 利润与成本：油化工综合利润仍偏弱，但受原油价格走弱影响略有修复。丙烷脱氢（PDH）和MTO装置仍亏损，煤化工利润相对较好，但依赖煤炭价格调控。
- 终端需求：家电产量同比增速略有反弹，汽车产量基数大但聚烯烃使用量较少，快递业务量增长趋势放缓，包装膜需求增长趋于平稳。
关键信息
市场表现
- PP现货价格：本周震荡上涨，华东拉丝价格从7980元/吨升至8200元/吨，PP09合约基差周五在01+50附近。
- PE现货价格：继续反弹，华北线性价格从7730元/吨升至8180元/吨，PE01合约基差在01-30附近。
- 基差走势：PP与PE的基差报价整体走弱，但部分合约价差略有走强。
检修情况
- PP装置检修：本周检修损失量9.86万吨，新增装置重启包括茂名石化、天津渤化等。
- PE装置检修：本周检修损失量6.85万吨，环比增加1.19万吨，涉及多个石化企业。
利润分析
- 油化工利润：整体利润偏弱，但受原油价格走弱略有修复。
- 煤化工利润：相对较好，但依赖煤炭价格调控。
- 进口利润：外盘价格相对较低，对国内聚烯烃价格形成压力。
终端消费
- 家电产量：彩电、空调、冰箱、洗衣机产量同比增速略有反弹，塑料用于家电外壳，需求积少成多。
- 汽车产量：聚烯烃使用量较少，但基数大，部分塑料制件使用PP抗冲共聚。
- 快递业务量：塑料薄膜包装需求持续增长，但增速放缓。
现货策略与风险提示
- 现货策略：短期偏强对待，但需防范价格回落风险。
- 对冲策略：暂无。
- 风险因素：宏观氛围变化可能导致板块一致性走弱。
图表摘要
| 图表编号 | 内容 |
|---|---|
| 图表1 | 油化工综合利润（元/吨） |
| 图表2 | 国内经济数据 |
| 图表3 | PP价格走势回顾 |
| 图表4 | PP盘中基差报价（元/吨） |
| 图表5 | PP01合约基差（元/吨） |
| 图表6 | PP05合约基差（元/吨） |
| 图表7 | PP09合约基差（元/吨） |
| 图表8 | PP 1-5 价差（元/吨） |
| 图表9 | PP5-9价差（元/吨） |
| 图表10 | PP 9-1 合约价差（元/吨） |
| 图表11 | PP共聚-拉丝价差（元/吨） |
| 图表12 | PP注塑-拉丝价差（元/吨） |
| 图表13 | PP纤维-拉丝价差（元/吨） |
| 图表14 | PP拉丝排产比例 |
| 图表15 | PP纤维排产比例 |
| 图表16 | PP共聚排产比例 |
| 图表17 | PP均聚注塑排产比例 |
| 图表18 | PP整体开工率 |
| 图表19 | PP拉丝+BOPP排产比例 |
| 图表20 | BOPP料排产比例 |
| 图表21 | PP停车比例 |
| 图表22 | PP装置检修情况 |
| 图表23 | PE价格走势回顾 |
| 图表24 | PE盘中基差报价（元/吨） |
| 图表25 | PE01合约基差（元/吨） |
| 图表26 | PE05合约基差（元/吨） |
| 图表27 | PE09合约基差（元/吨） |
| 图表28 | PE 1-5 价差（元/吨） |
| 图表29 | PE5-9价差（元/吨） |
| 图表30 | PE 9-1 合约价差（元/吨） |
| 图表31 | LL-PP现货价差 |
| 图表32 | LL-PP01合约价差 |
| 图表33 | LL-PP05合约价差 |
| 图表34 | LL-PP09合约价差 |
| 图表35 | PP-3MA 01合约价差 |
| 图表36 | PP-3MA05合约价差 |
| 图表37 | PP-3MA 09合约价差 |
| 图表38 | PP-3MA现货价差（华东） |
| 图表39 | 油化工综合利润 |
| 图表40 | PP上游加权利润（元/吨） |
| 图表41 | 华东外采甲醇MTO综合利润（元/吨） |
| 图表42 | 油制PP利润（元/吨） |
| 图表43 | 煤制PP利润（元/吨） |
| 图表44 | PDH制PP利润（华东） |
| 图表45 | 塑编利润（元/吨） |
| 图表46 | BOPP利润（元/吨） |
| 图表47 | PE上游加权利润（元/吨） |
| 图表48 | 油制PE利润（元/吨） |
| 图表49 | 煤制PE利润（元/吨） |
| 图表50 | 地膜利润（元/吨） |
| 图表51 | 双防膜利润（元/吨） |
| 图表52 | 缠绕膜利润（元/吨） |
| 图表53 | LL进口利润（元/吨） |
| 图表54 | PP进口利润（元/吨） |
| 图表55 | 塑料制品产量（月度数据） |
| 图表56 | 彩电产量 |
| 图表57 | 空调产量 |
| 图表58 | 冰箱产量 |
| 图表59 | 洗衣机产量 |
| 图表60 | 汽车产量 |
| 图表61 | 新能源汽车产量 |
| 图表62 | 快递业务量 |
总结
本周聚烯烃市场延续反弹趋势，价格走强，但上涨面临压力。市场回归基本面，上游检修较多，供应压力不大，需求逐步恢复，利润结构限制了价格下跌空间。PP和PE现货价格均震荡上涨，但品种间价差机会不明显，基差报价整体走弱。PE下游需求开始启动，PE利润略有回升，但整体仍偏弱。PP下游塑编利润不佳，BOPP利润略有反弹。终端消费方面，家电产量回升，快递业务量增长放缓，汽车产量基数大但聚烯烃使用量较少。建议短期偏强对待，但需防范价格回落风险。
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