20220321-国元期货-聚烯烃期货周报_聚烯烃成本端的支撑尤在_关注需求端恢复对其影响_5页_1mb

报告摘要

国元期货研究咨询部于2022年03月21日发布了一份关于聚烯烃市场的分析报告，主要关注成本端和需求端对市场的影响，并给出了相应的操作建议。

市场运行逻辑
- 多头逻辑：石化检修装置较多，供应压力有所缓解；原油短期风险偏好有所加大。
- 空头逻辑：下游高价接货意愿不强；PP标品排产比率大幅反弹；石化库存出现反弹；部分地区疫情导致塑料和PP下游开工率下降。
- 操作建议：聚烯烃短期继续跟随成本窄幅微涨为主，关注后期需求端恢复对其影响。
期货行情数据
- L2205：周收盘价为9044元/吨，跌幅为2.56%，成交量为206万手，持仓量为29万手，现货价格为8900元/吨，基差为-144元/吨。
- PP2205：周收盘价为8870元/吨，跌幅为3.53%，成交量为281万手，持仓量为30万手，现货价格为9050元/吨，基差为180元/吨。
现货行情动态
- 装置排列比例：线性占比为37.7%，PP粒料占比为32.6%。
- 石化库存：本周为99万吨，环比上涨8.2%。
- 港口库存：本周为33.01万吨，环比上涨5.23%。
成本端变化
- 油制线性：上周为8918元/吨，本周为8841元/吨，周跌幅为0.86%。
- 煤制线性：上周和本周均为7300元/吨，周涨幅为0%。
- 油制PP粒料：上周为9058元/吨，本周为8981元/吨，周跌幅为0.85%。
- 煤制PP粒料：上周和本周均为7230元/吨，周涨幅为0%。

美联储政策：加息25个基点，符合市场预期；最快5月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度。
地缘政治风险：沙特能源设施遭无人机袭击，导致炼油厂生产水平短期下降，但库存弥补了产品短缺。
国际油价波动：上周美油5月合约下跌5.53%，布油6月合约下跌6.45%；但上周五国际油价全线上涨，美油5月合约上涨1.6%，报103.28美元/桶；布油6月合约上涨1.78%，报105.4美元/桶。
乌克兰局势：泽连斯基表示已准备好与普京会谈，认为必须通过谈判结束战争。
装置检修情况
- PP装置：大连有机三线20万吨装置于3月18日检修，重启时间为3月28日；抚顺石化30万吨装置于3月20日检修；中原石化一线6万吨装置计划于3月22日检修；扬子石化10万吨PP装置计划于3月21日检修，重启时间为5月27日；中海壳牌二线40万吨装置计划于3月23日检修，重启时间为4月末；东明石化20万吨装置计划于4月2日检修，重启时间为4月22日。
- PE装置：目前停车装置涉及17套聚乙烯装置，包括沈阳化工、中安联合、中韩石化、上海金菲、抚顺石化、扬子石化等，涉及的装置总量为293.5万吨/年。