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菜粕早报分析总结（2024-07-08）

关键观点

• 大越期货报告指出，菜粕短期震荡回升，受豆粕走势和技术性买盘支撑。
• 基本面和技术面多数偏空，但需求旺季和库存低位提供支撑。
• 预计RM2409合约价格区间震荡于2620-2680元/吨。
• 主要风险包括国内水产需求偏淡和进口油菜籽增加。

基本面分析

• 短期因素：进口菜籽成本下降、气温回升利好水产养殖需求，支撑期现价格。
• 国内油厂压榨量低位回升，菜粕库存周环比和同比大幅增加，供应压力上升。
• 整体偏空，因现货价格承压。

基差与库存

• 基差：现货价2560元/吨，基差-68，贴水期货，状态偏空。
• 库存量：433万吨，环比增2551%，同比增5464%，显示供给充足。

盘面与持仓

• 价格：20日均线下方，方向向下，偏空信号。
• 主力持仓：空单减少，资金流出，暗示市场观望。

预期与策略

• 短期受豆类带动回归震荡，需求旺季（水产）支撑底部。
• 操作建议：卖出虚值看跌期权，区间策略。
• 利多因素：需求旺季、库存低位；利空因素：国产油菜籽集中上市、加拿大油菜籽丰产进口。
• 主要逻辑聚焦水产需求和产量预期。
• 风险点：水产需求短期偏淡、进口油菜籽到港增多。

总体判断

• 菜粕市场供需逐步趋向平衡，但短期波动风险存在。价格预计在RM2409合约震荡区间运行。