20250721-大越期货-菜粕周报_油菜籽到港低于预期_菜粕偏强震荡_25页_1mb

菜粕周报（7.14-7.18）总结

报告核心观点

基本面与技术面分析

1. 基本面：油菜籽到港量低于预期，菜粕库存维持低位，叠加豆粕走势带动和技术性买盘，菜粕短期偏强震荡。中国对加拿大油渣饼加征关税利多，但对油菜籽未加税，幅度有限。
2. 基差与库存：现货价2620，基差-102（贴水），周度菜粕库存环比增加，同比偏低，支撑盘面。
3. 盘面与持仓：价格在20日均线支撑，主力多单增量，资金短期偏多。

市场情绪与方向调整

1. 短期看点：受进口菜籽到港低预期和国内水产旺季影响，市场情绪推涨，但需警惕贸易政策风险和夏季淡季实际需求不足可能。
2. 主要矛盾：国内油菜籽供给偏紧与中加贸易不确定性并存，菜粕短期或冲高回落，维持区间震荡。

关键信息与策略建议

概览

• 核心逻辑：国内水产需求与加拿大油菜籽政策预期是市场焦点。
• 主要风险点：
  • 国内水产需求淡季（下行）
  • 进口菜籽到港增加（下行）
• 技术形态：短期震荡偏强，MACD 红色柱放大，但高位可能出现回调。

交易策略

1. 期货：
   • 短期区间操作，RM2509关注 2600附近支撑。
   • 香港商业期货2509合约仍处震荡区间。
2. 期权建议：继续观望波动方向，避免提前入场。
3. 仓位控制：保留部分空仓，视加拿大进口菜籽实际数据变化调仓。

下周关注事项

• 美大麦种植天气
• 加拿大油菜籽出口和中国进口政策推进
• 国内开机与库存变化

行情展望

短期偏强震荡支撑于2600区间，长期方向需观察政策落地与豆粕表现。
免责声明：本报告仅为参考分析，不构成操作建议。