20210131-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_中高等级利差下行_低等级上行_8页_989kb

报告摘要

本报告分析了2021年1月29日产业债行业利差的变动情况，重点跟踪了不同行业和评级的利差变化趋势，并提供了相关风险提示和分析师信息。

整体行业利差：1月29日为95.89bp，较1月22日下行1.59bp。
分评级变动：
- AAA级：利差为53.64bp，较1月22日下行2.67bp。
- AA+级：利差为185.44bp，较1月22日下行0.68bp。
- AA级：利差为163.75bp，较1月22日上行1.48bp。
行业利差排名：
- 利差最高的行业为轻工制造（439.60bp）、计算机（265.26bp）、医药生物（222.52bp）、农林牧渔（217.89bp）。

采掘行业：利差整体下行，1月29日为99.65bp，较1月22日下行3.62bp。
- 分评级变动：
  - AAA级：下行3.69bp。
  - AA+级：下行1.87bp。
  - AA级：下行0.39bp。

钢铁行业：利差整体下行，1月29日为121.64bp，较1月22日下行3.71bp。
- 分评级变动：
  - AAA级：下行3.75bp。
  - AA+级：下行3.20bp。

房地产行业：利差中高等级下行、低等级上行，1月29日为106.58bp，较1月22日下行3.87bp。
- 分评级变动：
  - AAA级：下行4.61bp。
  - AA+级：下行3.11bp。
  - AA级：上行0.43bp。

公用事业行业：利差整体下行，1月29日为22.01bp，较1月22日下行0.43bp。
- 分评级变动：
  - AAA级：下行1.02bp。
  - AA+级：下行1.54bp。
  - AA级：下行0.16bp。

行业	行业利差（BP）	AAA	AA+	AA	利差变化（BP）	AAA	AA+	AA
采掘	99.65	95.63	159.04	157.96	(3.62)	(3.69)	(1.87)	(0.39)
传媒	117.16	49.22	147.96	142.52	0.73	(3.74)	3.16	(0.85)
电气设备	127.28	-	-	-	-	-	-	-
电子	83.57	45.45	68.15	190.62	0.09	(0.85)	(1.38)	4.91
房地产	106.58	71.49	210.16	175.77	(3.87)	(4.61)	(3.11)	0.43
纺织服装	106.82	26.25	187.90	79.46	(0.93)	(3.37)	(2.85)	2.61
非银金融	83.90	9.26	569.09	-	(4.02)	(2.12)	(1.10)	-
钢铁	121.64	116.94	179.89	-	(3.71)	(3.75)	(3.20)	-
公用事业	22.01	3.30	97.33	184.61	(0.43)	(1.02)	(1.54)	(0.16)
国防军工	7.25	7.25	-	-	1.15	1.15	-	-
化工	116.59	49.92	246.92	227.86	(3.47)	(6.86)	(0.42)	(0.44)
机械设备	98.16	30.67	210.92	299.81	(3.39)	(4.35)	(1.72)	(0.70)
计算机	265.26	307.91	65.36	294.55	(5.07)	(6.69)	(2.80)	(0.82)
家用电器	186.04	5.99	276.07	-	(2.90)	(0.68)	(4.01)	-
建筑材料	53.49	24.25	375.21	-	(4.16)	(4.25)	(3.20)	-
建筑装饰	96.40	39.38	100.58	150.55	(1.82)	(3.62)	(1.08)	(1.15)
交通运输	40.38	24.39	78.82	120.60	(1.20)	(3.18)	6.31	1.26
农林牧渔	217.89	-	230.48	167.54	(3.19)	-	(3.78)	(0.82)
汽车	68.78	38.80	127.52	224.72	3.34	2.72	4.02	9.25
轻工制造	439.60	-	-	-	(3.85)	-	(3.85)	-
商业贸易	149.91	127.14	165.92	159.50	(4.53)	(10.56)	(4.96)	13.28
食品饮料	55.33	48.19	16.70	101.30	(2.79)	(5.49)	(0.10)	3.06
通信	141.01	27.85	344.69	-	6.95	1.13	(4.05)	-
休闲服务	79.91	10.73	77.12	277.16	(4.53)	(2.90)	(0.82)	(0.61)
医药生物	222.52	11.96	272.07	-	(2.71)	(3.31)	(2.56)	-
有色金属	77.20	48.51	1311.02	-	(1.87)	(2.46)	(4.44)	-
综合	131.54	71.11	242.27	192.76	1.19	(0.24)	3.15	2.66
其他	65.02	60.40	89.44	-	(1.83)	(1.58)	(2.46)	-
合计	95.89	53.64	185.44	163.75	(1.59)	(2.67)	(0.68)	1.48

股票投资评级：基于报告日后6个月内相对沪深300指数的涨跌幅。
- 买入：预期股价相对收益20%以上。
- 增持：预期股价相对收益10%-20%。
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下。
行业投资评级：基于报告日后6个月内相对沪深300指数的涨跌幅。
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上。
- 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%。
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下。

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