20241212-东兴证券-美国11月CPI数据点评_商品价格拉动通胀_服务类价格稳定_8页_1mb

以下是报告的总结：

报告分析了美国11月CPI数据，环比0.3%，同比2.7%，核心CPI环比0.3%，同比3.3%。主要观点包括：首先，商品价格（尤其是食品和核心商品）拉动了通胀的季节性回升，但不会影响12月的25个基点降息；其次，如果通胀风险下降，降息可能继续至4%附近或在明年二三季度重启；第三，美国十年期国债利率维持4.6%~4.85%的上限，模型显示不会突破5%；第四，美股泡沫率为35%，维持中性略偏积极态度，建议长线仓位不变，大选后尝试短线操作。通胀主要由食品、能源和其他商品推动，服务类价格稳定，住宅价格贡献了大多数通胀涨幅，但正在回落。核心通胀粘性主要来自住宅，其稳定对整体通胀有利。预计通胀可持续至明年1月，但原油价格稳定和降息节奏适当，不会导致超通胀。总的来说，通胀回升是经济健康的体现，降息路径可能调整，但不会中断。

本次报告基于美国11月CPI数据，展望了未来通胀和货币政策走势。

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