20230912-中原证券-固德威-688390.SH-中报点评_光伏并网逆变器和储能逆变器放量_盈利能力显著提升_5页_883kb

报告总结：固德威(688390)2023年中报点评

本次报告分析了固德威(688390)的2023年半年度业绩表现，并对其未来发展前景作出评价。报告指出，公司2023年上半年实现营业收入3814亿元（原688390），同比增长显著；归属于上市公司股东的净利润为741亿元（原74.1亿元），同比增长幅度较大。经营活动产生的现金流量净额转正，加权平均净资产收益率有所提升。

公司主营业务增长主要得益于逆变器、储能逆变器及储能电池销量大幅增加，产品毛利率显著提升，同时期间费用率得到有效控制。2023年H1，公司逆变器销量为4195万台，其中并网逆变器与储能逆变器分别实现3001万台和1194万台。此外，公司全球化布局不断完善，国际销售渠道稳定，海外逆变器销量占比较高。

在产品方面，公司持续推进技术创新，2023年上半年推出多款新型逆变器，产品性能高效、适应性强，并持续加大研发投入，获得大量专利授权，显示出较强的创新能力。尽管短期出口增速有所放缓，但长远来看，全球光伏装机需求及储能市场需求旺盛，发展前景良好。

投资评级方面，中原证券维持“增持”评级，预计公司2023年至2025年净利润将持续增长，动态PE有所下探，估值水平较低。报告同时提示了全球装机需求不及预期、国际贸易政策变动及技术升级等风险因素。

综上，固德威在逆变器和储能领域表现出较强的市场竞争力，业绩增长动力强劲，估值具备吸引力，未来增长空间值得期待。