20240314-浙商证券-东方财富-300059.SZ-东方财富2023年年报点评_净利小幅下滑_激励彰显信心_3页_418kb

东方财富2023年年报点评总结

一、业绩概况

• 2023年实现营业总收入1108亿元，同比下降11%；归母净利润819亿元，同比下降37%。
• Q4归母净利润198亿元，同比增长3%，环比持平，业绩符合预期。
• 加权平均净资产收益（ROE）降至11.94%，同比下降24.6个百分点。

二、业务数据分析

• 基金代销收入：363亿元，同比下降16%，主要因市场交投活跃度较低（日均活跃用户数下滑31%）。
• 证券经纪业务收入：497亿元，同比下降8%，市占率提升0.13个百分点至40.1%，融资融券（两融）市占率大幅提升0.43个百分点至28%。

三、公司治理与战略

• 股权激励：2024年发布4000万股限制性股票计划，覆盖管理层及核心技术团队，要求2024-2026年净利润增速不低于10%/20%/30%。
• 回购注销股份：已回购7.14亿股，总金额10亿元，进一步提振市场信心。
• 科技创新：推出“妙想”金融大模型，依托互联网财富管理平台赋能主业布局AI。

四、盈利预测与估值

• 浙商证券预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为10%/11%/12%。
• 维持目标价18.89元，对应2024年PE为33倍，维持“买入”评级。
• 关键风险提示：宏观经济下行、资本市场景气不足、行业竞争加剧。

五、财务摘要亮点

• ROE 11.95%至12.75%，净利率74%至79%，每股收益呈稳步上升趋势。
• 利润增长主要依赖成本控制及非经常性收益。