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报告摘要

业绩持续靓丽股权激励彰显成长信心总结

核心内容

东方财富（300059.SZ）在2021年半年度报告中展现出强劲的业绩增长态势，受益于行业环境向好和市场交投活跃，公司整体经营状况良好，盈利能力显著提升。同时，公司实施限制性股票激励计划，彰显管理层对公司未来发展的信心。

主要观点

业绩表现突出
2021年1-6月，公司实现营业总收入57.8亿元，同比增长73.17%；归属于上市公司股东净利润37.27亿元，同比增长106.08%。业绩增长主要得益于证券业务和金融电子商务服务业务的强劲表现。
证券业务收入增长显著
证券业务收入达32.23亿元，同比增长55.73%，占总收入比重55.76%。其中，证券经纪业务收入19.08亿元，同比增长50.47%，主要受益于资本市场股基成交活跃。2021H1，沪深两市股基成交额达115.73万亿元，同比增长22.21%。
利息净收入增长明显
公司利息净收入为9.95亿元，同比增长55.65%，主要得益于融资融券、货币资金及结算备付金利息收入增加。融资融券业务表现强劲，融出资金规模达404.29亿元，同比增长34.44%。
金融电子商务服务业务持续增长
公司作为互联网基金代销龙头，受益于基金销售火爆，金融电子商务服务收入达23.97亿元，同比增长109.77%，占总收入比重41.47%。公司上线146家公募基金管理人10863只基金产品，基金销售额达9753.04亿元，平台日均活跃用户数达337.99万。
股权激励计划彰显信心
公司于7月23日发布限制性股票激励计划，对中高级管理人员、技术人员及业务骨干进行激励，以2020年净利润为基数，设定了未来三年净利润增长率不低于40%/80%/120%的目标，预计未来三年净利年均复合增长率可达30%。

关键信息

2021H1主要财务数据
- 营业总收入：57.8亿元，同比增长73.17%
- 归属于上市公司股东净利润：37.27亿元，同比增长106.08%
- 证券业务收入：32.23亿元，同比增长55.73%
- 金融电子商务服务收入：23.97亿元，同比增长109.77%
市场环境支持业绩增长
- 沪深两市股基成交额同比增长22.21%
- 公司融出资金规模同比增长34.44%
- 基金发行和销售火爆，推动公司基金代销业务发展
投资建议
- 维持“推荐”评级
- 2021-2022年EPS分别为0.68元和0.90元
- 对应PE分别为44.84X和33.88X
分析师信息
- 武平平，金融行业分析师，中国人民大学经济学博士，2015年加入中国银河证券研究院

风险提示

市场波动可能对公司业绩产生较大影响。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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