20140428-东方证券-餐饮旅游行业_离岛免税三年累计销售额近84亿_14页_753kb

文档内容总结

核心内容概览

本周休闲服务（申万）行业指数收益率为 -5.10%，低于沪深300指数收益率 -2.55%。在申万28个一级行业指数中，休闲服务行业排名靠后，板块内个股普遍下跌。受IPO重启等利空影响，市场整体回调，计算机、电子等板块跌幅较大。

主要观点与关键信息

行业动态

• 2014世界旅游旅行大会开幕：大会在三亚召开，主题为“变化的世界，全新的视角”，强调旅游业对经济社会的积极作用，呼吁加强国际合作与旅游服务质量提升。
• 旅游行业北斗应用示范工程通过评审：项目采用北斗定位等技术，旨在提升旅游安全保障与服务效率，专家一致通过可行性研究报告。
• OTA景区门票价格战难以为继：虽然短期对游客有利，但长期看，价格战难以持续，企业应转向差异化服务与产品。
• 我国出境游目的地达150个，人次超9800万：出境游持续增长，旅游业开放程度提升。
• 全国首家室内电影主题游乐场落户天津：项目预计2016年投入运营，融合电影、游乐、文化等多种元素。
• 海南离岛免税三年累计销售额近84亿元：免税政策成效显著，三亚和海口两家免税店销售额持续增长，带动海南旅游发展。
• 《云南省旅游条例》实施：条例内容涵盖旅游法治化、服务提升、监管强化等方面，为云南旅游强省建设提供法律支撑。
• 国务院支持福建生态文明建设：强调发展旅游、文化、金融等服务业，推动绿色低碳城镇化。
• 合福铁路年内通车：合肥至黄山仅需1小时，将进一步提升区域旅游便利性。

公司动态

• 宋城股份：一季度营收1.36亿元（+55.14%），净利润4994万元（+5.39%）；战略投资本末文化，持股60%，助力内容资源升级。
• 峨眉山A：一季度营收1.87亿元（+8.22%），净利润988.5万元（+42.45%）；预计二三季度业绩反弹，成绵乐城际铁路建设将带来客流增长。
• 西安饮食：一季度营收1.28亿元（-9.41%），净利润549.8万元（+72.03%）；净利润增长显著，但营收略有下降。
• 丽江旅游：一季度营收1.49亿元（+26.86%），净利润2980万元（+32.34%）；业绩增长明显。
• 三特索道：一季度净利润亏损2586万元，但营收增长21.73%。
• 腾邦国际：2013年营收3.57亿元（+38.18%），净利润9099万元（+38.67%）；2014Q1营收8952万元（+16.7%），净利润2470万元（+41.28%）。
• 西安旅游：一季度营收下降2.92%，净利润增长640%。
• 众信旅游：一季度营收7.52亿元（+25.44%），净利润1738万元（+20.77%）。
• 黄山旅游：一季度营收2.19亿元（+3.55%），净利润1359万元。
• 张家界：一季度营收下降40.1%，净利润增长55.64%。

行业数据

• 2014年3月入境旅游数据：入境旅游人数1065万人次（-10.1%），入境旅游收入42.48亿美元（-9.8%）。
• 长白山景区：一季度接待游客7.7万人次（+45%），旅游收入2464万元（+57.1%）。

投资观点

• 维持对旅游行业的谨慎乐观态度。
• 推荐以下公司：中青旅、峨眉山A、首旅酒店、锦江股份、中国国旅、宋城演艺，均给予“买入”评级。
• 中国国旅：免税业务快速增长，电子商务平台“跨境通”上线，海棠湾项目即将开业，预计2014-2016年每股收益分别为1.62、1.96、2.35元，目标价40.5元。
• 宋城演艺：一季度营收增长55.14%，三亚千古情贡献主要利润，异地项目逐步进入收获期，提高盈利预测，目标价29.60元。
• 峨眉山A：预计2014-2016年每股收益分别为0.73、0.95、1.15元，目标价21.90元。

风险提示

• 自然灾害、疫情、战争等可能影响旅游需求。
• 经济持续不景气可能抑制旅游消费。
• 海棠湾项目、异地项目、产业扩张可能低于预期。
• 《旅游法》对行业的影响可能超预期。

投资评级标准

• 行业评级：看好（+5%以上）、中性（±5%）、看淡（-5%以下）。
• 公司评级：买入（+15%以上）、增持（+5%~+15%）、中性（±5%）、减持（-5%以下）。

行业研究机构信息

• 东方证券研究所：发布报告日期为2014年4月28日，行业评级为“看好”。
• 分析师：杨春燕、吴繁，联系方式详见文档。

附注

• 文档包含多张图表，用于展示行业指数走势、估值水平、入境旅游数据等，来源为Wind及东方证券研究所。
• 报告中提及的盈利预测与投资评级基于公司数据及分析师的判断，仅供参考。