20240122-国投安信期货-生猪周报_期现价格同步反弹_中期压力仍存_8页_2mb

生猪市场周报总结

核心内容

本周生猪现货价格出现同步反弹，截至1月22日，生猪出栏均价为14.25元/公斤，较前一周的13.59元/公斤上涨0.8%。与此同时，生猪期货价格也呈现反弹趋势，但不同合约表现不一，近月合约减仓上行。

主要观点

现货价格与市场动态

• 生猪出栏均价上涨，反映出市场供需关系有所改善。
• 本周样本企业日均屠宰量上升至18.4万头，较前一周增加。
• 出栏体重下降，均重为122.96公斤，环比减少0.55公斤；90公斤以下出栏占比下降，150公斤以上出栏占比上升，表明养殖端对体重较小的生猪更偏好。
• 仔猪价格显著上涨，从305元/头升至332元/头；二元母猪价格保持稳定，为1538元/头。

利润与成本

• 仔猪出售毛利为-174元/头，环比微降。
• 自繁自养利润为-275元/头，环比下降6元/头。
• 外购仔猪利润为-205元/头，环比上升48元/头。
• 猪粮比价和猪料比价均显示养殖成本与利润关系较为稳定，但整体仍处于亏损区间。

产能与存栏

• 12月末能繁母猪存栏量为4142万头，环比下降0.38%。
• 涌益咨询和钢联数据均显示能繁母猪存栏量环比下降，分别为0.84%和2.09%，表明产能调整趋势明显。
• 2023年全年生猪出栏量和猪肉产量均创自2015年以来新高，显示行业整体产能维持高位。

冻品库存与需求

• 截至1月18日，全国冻品库存率为19.05%，较前一周略有下降。
• 鲜销率为92.8%，环比上升0.3个百分点，显示市场消费有所改善。

关键信息

季节性需求与价格展望

• 当前正值传统季节性需求旺季，临近春节，屠宰量有上升迹象。
• 现货价格反弹主要受寒潮天气、消费端改善及调运难度增加等因素影响。
• 然而，中期来看，年后出栏压力仍大，冻品库存未完全释放，可能对价格构成下行压力。

期现价格与操作建议

• 生猪期现货价格同步反弹，但市场操作性不强，多空趋势尚不明确。
• 生猪期货合约表现分化，LH2403.DCE上涨1.1%，其余合约均出现下跌。
• 操作评级显示，当前市场多空趋势均衡，以观望为主。

数据图表说明

• 图1：生猪3-5价差，反映不同合约间的价差变化。
• 图2：生猪主连最低可成交基差，显示期货市场与现货价格的基差情况。
• 图3：22个省市生猪平均价，反映全国生猪价格走势。
• 图4：仔猪平均价，显示仔猪价格显著上涨。
• 图5：标肥价差，显示大猪与标猪价差扩大。
• 图6：22省市猪肉价格与生猪价格比值，反映猪肉市场对生猪的依赖程度。
• 图7：豆粕季节性价格，显示饲料成本变化。
• 图8：玉米季节性价格，反映饲料原料价格趋势。
• 图9：生猪饲料平均价，显示饲料成本对生猪价格的影响。
• 图10：自繁自养生猪养殖利润，显示养殖端亏损持续。
• 图11：外购仔猪养殖利润，显示外购成本对利润的影响。
• 图12：屠宰毛利润，反映屠宰环节利润变化。
• 图13：仔猪出售毛利，显示仔猪销售利润情况。
• 图14：能繁母猪存栏量，反映行业产能变化。
• 图15：生猪存栏量，显示整体养殖规模。
• 图16：样本企业日屠宰量，反映屠宰环节活跃度。
• 图17：生猪出栏体重，显示市场对不同体重猪的偏好。
• 图18：全国冻品库存率，反映市场库存情况。
• 图19：屠宰企业开工率，显示屠宰环节的生产活动。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌，但市场操作性不强。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，市场操作性较强。
• 一颗星：偏多或偏空，趋势尚不明确。
• 两颗星：持多或持空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，市场操作性差，以观望为主。

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