20240206-国投安信期货-生猪周报_年前备货结束_期现价格回调_8页_2mb

年前备货结束期现价格回调总结

核心内容

本报告分析了2024年2月初生猪市场的情况，指出春节前备货结束，现货价格冲高后回调，期货市场整体弱势运行。同时，从出栏体重、仔猪与母猪价格、行业利润、存栏量及出栏与屠宰数据等多个维度对市场进行了深入剖析，为后续市场走势提供了参考。

主要观点

1. 现货价格回调

• 生猪出栏均价：2月5日为15.33元/公斤，较前一周下降0.08元/公斤（-6.2%）。
• 仔猪价格回升：15公斤仔猪价格从466元/头升至505元/头，接近盈亏平衡线。
• 母猪价格稳定：50公斤二元母猪价格维持在1538元/头，与前周持平。

2. 出栏体重变化

• 出栏均重下降：2月1日当周出栏均重为120.67公斤，较前周下降1.8公斤。
• 体重结构变化：90公斤以下出栏占比降至4.95%，150公斤以上出栏占比升至5.47%。

3. 肥标价差扩大

• 150公斤与标猪价差：扩大至0.27元/斤（前周0.23元/斤）。
• 175公斤与标猪价差：扩大至0.44元/斤（前周0.34元/斤）。
• 200公斤与标猪价差：扩大至0.6元/斤（前周0.44元/斤）。

4. 冻品库存与鲜销率

• 全国冻品库存率：18.78%，较前周略有下降。
• 鲜销率回升：当周鲜销率为95.2%，较前周的91.8%有所提升。

5. 产能变化

• 能繁母猪存栏：12月末存栏量为4142万头，环比下降0.38%（官方数据）；涌益咨询统计环比下降0.84%；钢联数据统计环比下降2.09%。

6. 行业利润

• 自繁自养利润：-31元/头（前周-205元/头），亏损缩小。
• 外购仔猪利润：103元/头（前周-101元/头），已实现盈利。
• 仔猪出售毛利：-43元/头（前周-145元/头），亏损改善。

关键信息

1. 市场回顾

• 春节前备货结束，市场进入调整阶段。
• 现货价格冲高后回调，期货市场整体弱势运行。
• 远月合约跌幅较大，近期仔猪价格接近盈亏平衡线。

2. 出栏与屠宰

• 出栏体重下降，小年前后出栏量增加，导致价格回落。
• 样本企业日屠宰量、屠宰企业开工率等数据反映屠宰端活跃度有所提升。

3. 饲料原料价格

• 豆粕、玉米等饲料原料价格呈现季节性波动，对成本端有一定影响。

4. 猪粮比价与猪料比价

• 猪粮比价与猪料比价数据反映养殖成本与价格之间的关系，有助于判断养殖利润空间。

后市展望

• 现货市场：年前备货基本结束，养殖端加快出栏，价格继续回调。
• 期货市场：整体弱势运行，远月合约跌幅较大，短期操作空间有限。
• 仔猪价格：已回升至盈亏平衡线附近，不利于母猪产能去化。
• 需求与供应：节后仍面临大供应与弱需求的格局，反弹空间受限。

操作评级

• 生猪：操作评级为★☆☆，表明市场存在偏多或偏空趋势，但可操作性不强，建议观望为主。

数据来源

• 官方数据：国家统计局、上海钢联。
• 行业咨询：涌益咨询、我的农产品。
• 金融数据：Wind、同花顺iFind。

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