20141221-广发证券-农林牧渔行业_本周重点关注中央农村工作会议_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业整体表现疲软，主要受生猪及禽类价格波动、饲料成本变化等因素影响。中央农村工作会议成为本周重点关注议题，行业分析认为短期猪价走势略低于预期，但中期景气向好。同时，行业研究小组建议关注农业信息化、国企改革、农垦转型、土地流转及种业并购等变革方向。

主要价格变动

猪价

• 全国出栏瘦肉型生猪均价为13.38元/公斤，较上周下跌0.12元/公斤，同比下跌12.1%。
• 猪肉均价为21.32元/公斤，较上周上涨0.02元/公斤，同比下跌11.4%。
• 仔猪均价为20.4元/公斤，环比下跌1.2%，同比下跌20.8%。
• 二元母猪均价为28.6元/公斤，环比下跌0.2%，同比下跌7.8%。

禽类价格

• 烟台地区白羽毛鸡价为4.1元/斤，环比上涨7.6%。
• 主产区鸡苗价为1.7元/羽，环比上涨14%。
• 鸭的平均价为17.7元/公斤，环比下跌0.4%。
• 鸭苗出场价为1.7元/羽，环比下跌22%。

养殖成本分析

粮食类

• 国内玉米现货价为2,387元/吨，环比下跌0.1%，同比上涨0.6%。
• 国内小麦现货价为2,557元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌0.1%。
• 小麦/玉米比值为1.07，环比维持不变，同比下降0.6个百分点。

蛋白质饲料类

• 国内豆粕现货价为3,373元/吨，环比下跌1.2%，同比下跌18.9%。
• 国内鱼粉仓库价（上海港）为14,300元/吨，环比维持不变，同比上涨58.9%。
• 国际鱼粉现货价为2,350美元/吨，环比维持不变，同比上涨64.9%。
• 鱼粉/豆粕比值为4.3，环比下降1个百分点，同比增加210.3个百分点。

养殖利润测算

• 自繁自养生猪养殖利润为-19.4元/头，环比下降5.2元/头。
• 外购仔猪养殖利润为-0.5元/头，环比下降4.2元/头。
• 仔猪出售毛利为-117.1元/头，环比下降4.7元/头。
• 白羽肉鸡孵化场利润为-0.3元/羽，环比上升0.2元/羽。
• 毛鸡养殖利润为-2.6元/羽，环比上升0.1元/羽。

市场表现

• 农林牧渔板块本周下跌1.9%，沪深300指数上涨5.9%，板块跑输大盘7.8个百分点。
• 渔业和林业板块跌幅最大，分别下跌3%和8.4%。
• 重点上市公司中，万福生科、华英农业、新五丰、农产品和金宇集团涨幅居前，分别上涨20.9%、12.4%、6.4%、6.2%和4.4%。
• *ST大荒、瑞普生物、中粮生化、福成五丰和东凌粮油跌幅居前，分别下跌9.8%、8.1%、7.9%、7.6%和7.1%。

行业观点与展望

• 短期猪价走势略低于预期，但春节前预计将出现季节性上涨。
• 生猪供给中期收缩明显，需求下滑概率小，维持中期景气向好判断。
• 建议关注农垦改革、农业信息化、国企改革、土地流转及种业并购等变革方向。
• 食糖加工行业持续亏损，关注价改预期，建议关注南宁糖业和中粮屯河。

重点行业要闻回顾

1. 转基因作物进口：中国批准进口MIR162玉米及两种转基因大豆。
2. 耕地退化问题：我国耕地退化面积超过40%，中低产田占比达70%。
3. 广东生鲜鸡制度：珠三角将实施生鲜鸡制度，杜绝“隔夜活鸡”。
4. 中储粮投资：中储粮拟未来3年在东莞投资50亿元，推进油脂及饲料蛋白产业链建设。

风险提示

• 疫病风险（如口蹄疫）
• 自然灾害
• 食品安全问题

行业评级与投资建议

• 行业评级：持有
• 公司评级：
  • 买入：预期股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期股价表现强于大盘5%～15%
  • 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上

分析师信息

• 分析师：王乾
• 学历：复旦大学金融学硕士、管理学学士
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