20150531-兴业证券-房地产行业周报_复苏趋势延续_18页_1mb

房地产行业周报总结（2015.5.23-5.29）

核心内容

2015年第22周（2015.5.23-5.30），中国房地产市场整体呈现复苏趋势，重点城市新房和二手房成交数据均环比上升，且同比大幅增长。政策层面持续放松，货币宽松趋势明显，推动了行业基本面的改善。同时，库存水平整体下降，显示市场去化能力增强。

主要观点

• 成交数据持续改善：30个重点城市整体新房成交面积环比上升9%，同比上升34%。其中，一线城市成交面积同比大幅上升，二、三四线城市同比增幅扩大，城市间分化依然显著。
• 二手房市场强劲复苏：六个统计城市中，二手房成交面积同比均大幅上升，深圳、北京、杭州、天津表现尤为突出，同比增幅分别达到414%、134%、136%和124%。
• 政策支持明显：多地出台地产新政，如天津调整公积金贷款政策，北京降低二套房首付比例，郑州对商品房购买者提供补贴。尚福林表示允许房地产开发贷款展期，政策宽松趋势进一步强化。
• 货币宽松推动复苏：宽松的货币政策和降息降准措施已进入消化期，预计未来国家将推出更多宽松政策，以进一步刺激房地产市场。
• 行业基本面改善：销售改善与财务费用下降共同推动行业基本面复苏，地产股有望跑赢大盘。

关键信息

一、新房成交情况

二、二手房成交情况

三、投资建议

• 评级：推荐（维持）
• 推荐标的：
  • A股：世联行、国兴地产、金科股份、中茵股份、万科A、招商地产、保利地产、中南建设、华夏幸福、香江控股
  • 港股：中国奥园
• 风险提示：销售回升幅度不及预期

四、板块表现

• 涨幅前十：武昌鱼、世纪星源、莱茵置业、创兴资源、深振业A、深深房A、卧龙地产、多伦股份、深物业A、华丽家族
• 跌幅前十：泰禾集团、阳光城、华夏幸福、海航投资、荣安地产、中天城投、绵世股份、张江高科、华业地产、北京城建
• 成交额前十：万科A、华丽家族、保利地产、华侨城A、张江高科、金科股份、烯碳新材、中天城投、中国宝安、海航投资
• 换手率前十：深物业A、华丽家族、烯碳新材、金圆股份、盈方微、福星股份、海泰发展、广宇发展、世纪星源、海航投资

五、地区分析

长三角地区

• 上海：新房销售环比上升20%，同比上升52%，库存持平
• 杭州：新房环比上升12%，同比上升121%，库存持平；二手房环比下降1%，同比上升136%
• 苏州：新房销售环比上升7%，同比上升41%，库存下降0.3%
• 南京：新房销售环比上升19%，同比上升45%，库存下降2.0%
• 无锡：新房销售环比下降5%，同比上升37%

珠三角地区

• 深圳：新房环比上升32%，同比上升291%，库存上升0.8%；二手房环比上升16%，同比上升414%
• 广州：新房环比上升11%，同比上升58%，库存上升0.3%
• 东莞：新房销售环比上升6%，同比上升108%，库存上升1.0%
• 惠州：新房销售环比上升2%，同比上升98%，库存持平

环渤海地区

• 北京：新房环比上升5%，同比上升57%，库存不变；二手房环比上升1%，同比上升134%
• 天津：新房环比上升11%，同比下降22%；二手房环比上升9%，同比上升124%
• 青岛：新房环比上升25%，同比上升144%

中西部城市

• 武汉：新房环比下降11%，同比上升6%
• 合肥：新房环比下降3%，同比下降10%
• 长沙：新房环比上升33%，同比上升6%
• 成都：新房环比下降10%，同比下降45%
• 贵阳：数据缺失

其他城市

• 福州：新房销售环比下降48%，同比下降33%，库存下降0.9%
• 厦门：新房销售环比下降19%，同比上升89%
• 昆明：新房销售环比上升49%，同比上升27%

投资逻辑

• 政策持续宽松：多地出台房地产支持政策，推动市场回暖。
• 货币宽松周期：降息降准政策持续，对房地产销售和财务费用产生积极影响。
• 资产配置趋势：在货币宽松周期中，房地产作为大类资产配置比例将上升。
• 市场分化明显：一线城市表现强劲，而部分三四线城市仍面临压力。

结论

整体来看，2015年5月23日至29日，房地产市场持续复苏，政策支持和货币宽松是主要驱动力。尽管城市间存在分化，但行业基本面改善趋势明确，地产股表现优于大盘，未来仍有上涨潜力。