20210820-广州期货-一周集萃__宏观面传来利好_锌价将震荡偏强_7页_755kb

研究报告总结：锌价震荡偏强

核心内容

本报告主要分析了近期锌价的走势及影响因素，从宏观面、锌精矿加工费、国内库存以及外盘基本面等多个角度进行探讨，得出锌价预计将在短期内震荡偏强的结论。

主要观点

1. 锌价走势

• 本周沪锌主连震荡运行，周涨幅为0.36%，收盘价为22440元/吨。
• 伦锌周跌幅为-3.04%，收盘价为2933美元/吨。
• 跨期价差方面，近月合约贴水于主力合约，价差均值为-16.00元/吨，环比扩大11.00元/吨。

2. 宏观面影响

• 美元指数持续走强，对锌价形成一定压力。
• 尽管如此，国内库存处于极低水平，为锌价提供了下方支撑。

3. 锌精矿加工费与炼厂利润

• 截至7月23日，北方锌精矿加工费为4500元/吨，南方为3800元/吨，进口为80美元/吨，均较上周无变化。
• 炼厂利润有所上升，截至8月6日，利润为2288.60元/吨，环比增加980元/吨。

4. 国内库存分析

• 截至8月20日，上期所库存为35314吨，环比增加4541吨；去年同期库存为77629吨。
• 期货库存为10583吨，环比增加1575吨；去年同期为36081吨。
• 库存处于低位，表明市场供应紧张，对价格形成支撑。

5. 外盘基本面

• LME锌库存为232600吨，周环比减少7100吨，为近5年同期第三低位。
• 现货升贴水均值为-3.56美元/吨，较上周走强5.93美元/吨，显示市场对锌的需求有所回升。

关键信息

市场表现

• 沪锌：周涨0.36%，收盘价22440元/吨，波动范围22180~22845元/吨。
• 伦锌：周跌3.04%，收盘价2933美元/吨，波动范围2916.5~3049.5美元/吨。
• 美元指数：周涨0.20%，收盘价92.974，波动范围92.718~93.195。

库存与加工费

• 国内库存持续低位，为锌价提供支撑。
• 锌精矿加工费维持稳定，但炼厂利润有所上升。

预测与展望

• 预计下周沪锌将继续震荡运行，运行区间为22000-23000元/吨。
• 多地限电对我国精炼锌供应造成影响，叠加库存低位，锌价有支撑。

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