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有色金属市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了近期锌市场的行情走势、行业动态及市场数据。报告重点围绕沪锌期货合约及现货市场展开，结合宏观经济环境、供应与需求变化、库存情况及价格差异，对锌市场进行了全面评估。

二、主要观点

1. 期货市场走势

• 沪锌2604合约：收盘价23470元/吨，涨50元，涨幅0.21%，持仓量减少3034手至9900手。
• 沪锌2605合约：收盘价23480元/吨，涨60元，涨幅0.26%，持仓量减少5812手至91543手。
• 沪锌2606合约：收盘价23530元/吨，涨70元，涨幅0.30%，持仓量增加4574手至53895手。
• 总体趋势：锌价在矿端支撑、供应减量及库存去化的推动下呈现偏强震荡走势。

2. 宏观环境影响

• 地缘政治因素：美伊局势不确定性偏高，霍尔木兹海峡船只通行情况引发市场对能源及物流成本上升的担忧。
• 美元走势：美元仍处于强势，市场情绪整体谨慎。

3. 供应端分析

• 矿端支撑：海外矿端维持偏紧格局，国内锌精矿加工费修复缓慢，国产矿加工费维持在1550元/吨。
• 进口TC指数：录得负值，表明进口成本较高，进一步支撑锌价。
• 冶炼端：进入检修季，供应压力有所缓解。

4. 需求端分析

• 下游消费：随着消费逐渐恢复，锌锭库存延续去化节奏。
• 期锌上涨：带动现货价格走高，但下游多为刚需采购，市场观望情绪较浓。

5. 现货市场报价

• 沪市：对04合约报贴水20元/吨。
• 津市：较沪市贴水30元/吨，0#锌对2604合约报贴水60~80元/吨。
• 广东市场：对06合约贴水25元/吨，对上海现货贴水70元/吨。
• 宁波市场：主流品牌对2604合约报价贴水5元/吨，对上海现货报价升水50元/吨。

三、关键信息

1. 数据概览

• 图1：两市锌价走势，反映近期市场波动情况。
• 图2：SHFE月间差，显示不同合约之间的价差变化。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存，显示库存持续去化。
• 图4：LME锌库存，反映国际市场供应状况。

2. 研究团队信息

• 彭婧霖：联系方式021-60635740，邮箱pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681。
• 张平：联系方式021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713。
• 余菲菲：联系方式021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190。

3. 市场展望

• 短期内锌价或以偏强震荡为主，主要受矿端支撑、供应减量及库存去化影响。
• 宏观环境仍存不确定性，需持续关注美元走势、地缘政治风险及全球经济复苏情况。

四、免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。如需引用或分发，须经建信期货书面授权，并注明出处为“建信期货研究发展部”。

五、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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