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报告摘要

有色金属研究团队总结

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于2026年1月有色金属市场，特别是锌价的走势及市场动态。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览以及建信期货的业务机构与联系方式。

二、主要观点

1. 期货市场行情回顾

沪锌2601：收于23335元/吨，涨115元，涨幅0.50%，持仓量减少2476手。
沪锌2602：收于23380元/吨，涨155元，涨幅0.67%，持仓量减少217手。
沪锌2603：收于23420元/吨，涨130元，涨幅0.56%，持仓量增加3181手。
整体趋势：沪锌主连收涨，涨幅达2.27%，市场情绪积极，多头氛围浓厚。
持仓变化：总持仓前20席位多空双增，净多增3457手。

2. 基本面分析

供应端：12月精炼锌产量环比下降7.2%，至55.2万吨，锌矿加工费持续下行，部分现货流通趋紧。
需求端：节后下游少量补货，但因盘面大幅拉涨，市场出现畏高情绪，现货成交清淡。
价差表现：沪市对02合约升水250元/吨，津市对沪市报贴水80元/吨，广东对02合约升水10元/吨。

3. 行业要闻

0#锌主流成交价：集中在23655~24210元/吨，双燕成交于23705~24230元/吨，1#锌成交于23585~24140元/吨。
宁波市场：常规品牌对2602合约报价升水205元/吨，对上海现货报价升水100元/吨。
天津市场：0#锌锭主流成交于23440~24060元/吨，紫金对2602合约报升水130~150元/吨。
广东市场：主流品牌对2602合约报价升水5元/吨，沪粤价差扩大。

4. 数据概览

锌价走势：图1显示两市锌价走势，整体呈现上涨趋势。
SHFE月间差：图2展示上海期货交易所（SHFE）锌合约月间价差变化，显示不同合约之间的价差情况。
七地锌锭库存：图3显示SMM七地锌锭周度库存，周一库存窄幅累积至11.48万吨。
LME锌库存：图4显示伦敦金属交易所（LME）锌库存变化，反映国际市场供应状况。

三、关键信息

市场情绪：受AI算力扩张带动，贵金属强势领涨，有色金属板块情绪亢奋。
供应收紧：国内外锌矿加工费下行，产量下降，支撑价格上涨。
库存变化：国内锌库存小幅增加，但市场整体仍偏紧。
价差波动：沪粤价差扩大，津沪价差维持贴水，市场区域间价格差异显著。

四、建信期货研究发展部信息

团队成员：
- 彭婧霖：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681
- 张平：电话021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713
- 余菲菲：电话021-60635729，邮箱yufifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190
业务机构：
- 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548
- 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269
- 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761
- 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805
- 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话010-83120360
- 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193
- 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话0371-65613455
- 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932
- 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327
- 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275
- 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081
- 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话021-62528592
- 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527
- 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988
- 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888
- 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726