20240414-华创证券-_每周经济观察_第13期_部分外贸指标景气回升_15页_1mb

本周华创宏观的《每周经济观察》报告（第13期）分析了2024年4月初中国经济活动。总体而言，经济景气指数小幅回升，因黑色系商品价格反弹和外贸指标改善，但消费和服务需求偏弱，部分生产指标上行放缓。财政方面，惠誉调整中国主权评级展望为负面，财政部表示认可相关政策。风险提示包括数据更新不及时。

景气向上方面：华创宏观WEI指数上行至357%，环比增长0.24%。商品消费中，快递揽收量同比上升25%，土地溢价率回升至684%。螺纹钢表观消费降幅收窄，黑色系价格明显反弹，如螺纹钢现价上涨38%，铁矿石上涨103%。外贸指标景气回升，BDI指数降幅收窄，韩国出口同比激增216%，上海出口集装箱运价环比增长0.5%。

景气向下方面：汽车零售增速转负，狭义乘用车零售销量同比-8%。服务消费中节后地铁客运环比下降7%，与2021年同期相比降幅仍深。地产成交低迷，67城地产成交同比-44%，百城住宅土地成交面积同比-65%。生产指标中，多数行业开工率回落，水泥发运率上行但幅度放缓，货运物流指数环比增长5%。

财政方面：惠誉维持中国主权评级不变，但将展望由“稳定”调整为“负面”，关注财政可持续性问题。财政部回应强调赤字资金对经济增长的正面作用。专项债发行计划显示，4月预计新增2341亿元，为年内发力提前。

风险提示：数据更新不及时，可能导致分析偏差。整体经济存在内需不足和房地产压力，需关注政策调控效果。