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债券周报：4月基建正在加速

清明假期后首周，下游项目施工节奏加快，带动螺纹钢、水泥价格上涨，库存去库斜率提升。工业品开工分化，沥青、高炉开工率增加，反映备货需求。基建投资需求修复加快，项目资金到位情况改善，施工推进节奏加快。水泥、螺纹钢价格自3月上旬以来首次回调上涨，库存去化加速。

房地产情况

4月前两周，新房、二手房成交量同比下滑。二手房挂牌价延续下跌。尽管假期后成交量有所改善，但反弹高度有限。

消费表现

地铁出行热度持续攀升，服务消费韧性突出。乘用车零售同比降幅环比扩大。布伦特、WTI原油价格震荡回调。

风险及展望

“稳投资”政策或将在二季度持续发挥作用，需关注资金到位改善和项目施工加快情况。尽管地金销售不及预期，但专项债、特别国债等资金到位预期向好，可能为经济复苏提供支撑。风险在于下游投资强度是否能达到预期。

经纪摘要与风险提示：
投资需求加快，政策效应显现，关注资金到位和项目施工情况。风险提示：下游投资强度超预期。