20240324-华安证券-钢铁行业周报_供需双弱格局延续_钢价反弹幅度有限_12页_762kb

钢铁行业周报总结

行业表现

• 本周钢铁板块整体下跌132%，子板块分化显著：普钢板块跌97%，特钢板块跌173%，冶钢原料板块跌197%。同期沪深300指数跌0.7%，市场整体偏弱。
• 需求端逐步企稳，但“金三银四”预期未完全兑现，预计2024年基建项目对钢材需求起托底作用。
• 供应端即将进入季节性旺季，库存逐步出清但仍处高位；成本端原料铁矿石供过于求，价格支撑有限。
• 高频数据显示：钢材价格环比上涨10%以上，其中长材和扁平板分别涨9.7%和10.7%；产量多数增加，但特钢螺纹产量同比下降。

关键数据追踪

• 库存：总社库环比降28.6%，螺纹钢社库环比降26.9%；高炉产能利用率环比升0.2pct，电炉开工率环比升0.6pct。
• 原材料：铁矿石价格环比增8%，焦炭价格环比增20.8%，焦煤价格环比增64.6%。
• 个股表现分化，杭钢股份等涨超65%，方大特钢等跌超75%。

投资建议

• 中长期看好钢铁板块低估值央企，推荐买入华菱钢铁，建议关注南钢股份、中信特钢。

• 关注产品创新标的，如高端产品久立特材和冷轧不锈钢甬金股份。

• 风险提示：原材料价格大幅波动、地产用钢需求下滑、钢材库存去化受阻。

• 投资评级：增持（未来6个月收益率或领先市场基准5%以上）。