20150519-华泰证券-钢铁行业_中国制造2025_加强钢铁行业绿色制造_13页_762kb

行业研究/行业动态总结

核心内容概览

• 行业评级：黑色金属和钢铁Ⅱ行业维持“增持”评级。
• 政策背景：2015年5月18日，国务院发布《中国制造2025》，提出全面推行钢铁等传统行业的绿色制造，强调绿色改造升级、资源高循环利用、构建绿色制造体系。
• 市场表现：上周钢铁行业整体上涨，其中久立特材涨幅最高（19.39%），酒钢宏兴跌幅最大（5.60%）。钢铁板块周五报收3795.07，周涨幅5.58%；上证综指报收4308.69，周涨幅2.44%。

主要观点

• 环保改善：新环保法淘汰了一批环保不合格的中小钢铁企业，提升了行业整体的环保水平。环保成本对优秀环保企业来说已不再构成不公平竞争。
• 绿色制造利好：绿色制造对环保表现优异的钢铁企业是利好，如宝钢、河钢和太钢不锈。这些企业可通过余热回收、水循环利用、废渣资源化等方式获得额外收益。
• 行业趋势：钢铁行业正逐步向绿色转型，未来有望受益于政策支持和国际产能合作。
• 国际产能合作：国务院鼓励钢铁企业通过成套设备出口、投资、收购等方式，在重点国家建设钢铁生产基地，推动钢铁装备输出。
• “一带一路”影响：钢铁企业通过绿色制造更容易符合当地环保标准，有助于拓展国际市场。

关键信息

一、行业指标速览

二、要闻汇总

1. 绿色制造政策：《中国制造2025》提出全面推行绿色制造，推动钢铁行业转型升级。
2. 环保影响：新环保法淘汰了大量环保不达标企业，改善了供给结构。
3. 国际产能合作：国务院鼓励钢铁企业通过成套设备出口、投资等方式拓展海外市场。
4. “一带一路”合作：中国与印度签署24个合作文件，涉及铁路、矿业等领域。
5. 反倾销税：欧盟对自中国进口的取向硅钢征收临时反倾销税，税率28.7%。
6. 汽车产销：2015年前4月汽车产销分别增长4.1%和2.8%。
7. 房地产投资：2015年前4月全国房地产开发投资同比增长6.0%，增速下降。

三、市场价格

• 铁矿石价格：国内唐山66%铁精粉价格514元/吨，周涨幅2.33%；印度63.5%铁精粉价格470元/吨，周涨幅2.17%。
• 海运费：巴西-中国海运费12.45元/吨，周涨幅17.51%；澳洲-中国海运费5.39元/吨，周涨幅18.72%。
• 钢材价格：螺纹钢、热卷价格均下降，但部分品种如线材价格上涨。
• 国际钢材价差：国际钢材价格普遍低于国内，尤其是美国、欧盟等地区。

四、产销存数据

• 粗钢产量：4月下旬全国重点企业粗钢日均产量179.01万吨，环比上升3.91%；预估全国粗钢日均产量235.14万吨，环比上升2.91%。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计1316.04万吨，周环比下降1.65%；螺纹钢、热卷库存分别下降2.51%和0.69%。
• 钢材库存：中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1496.28万吨，环比下降10.27%。

五、风险提示

1. 宏观经济影响：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动直接影响钢铁成本。
3. 下游需求变化：汽车、机械等制造业产销量若低于预期，将影响钢铁需求。
4. 政策不确定性：环保政策、国际贸易政策等可能对行业造成不确定性影响。

重点推荐标的

• 宝钢股份：环保技术领先，符合绿色制造政策。
• 河钢股份：能源成本管理优秀，具备较强的盈利能力。
• 太钢不锈：在余热利用、污水处理等方面表现突出。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点和预测可能随时间变化，不构成对任何特定投资者的私人建议。
• 报告版权归华泰证券所有，未经授权不得使用或分发。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持分别对应行业表现超越、持平、弱于沪深300指数。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应股价涨跌幅与沪深300指数的对比。

地址信息

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮政编码：210019
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮政编码：518048
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮政编码：100032
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮政编码：200120

联系方式

• 电话：862583389999（南京） / 8675582493932（深圳） / 861063211166（北京） / 862128972098（上海）
• 传真：862583387521（南京） / 8675582492062（深圳） / 861063211275（北京） / 862128972068（上海）
• 邮箱：ht-rd@htsc.com