20240415-华安证券-转债周记（4月第2周）_高YTM转债是否被错杀__23页_985kb

总结

高YTM转债（YTM > 3%的可转换债券）的数量保持在历史高位76%，主要受股市波动和信用风险变化影响。2024年初以来，高YTM转债的到期收益率（YTM）逆势上升，源于信用风险事件，如违约和负面新闻，导致价格下跌。市场表现疲软，平均价格过去4个月下跌21元，尤其偏债型转债拖累整体表现。具体案例中，岭南转债的YTM增幅高达46.91%，显示风险事件的影响。

尽管投资者对高YTM转债的信用风险有担忧，包括低盈利、现金不足、偿债能力弱等， but 分析认为风险可能未被显著高估，部分指标如账面流动性显示公司有偿债能力。然而，正股ST风险可能增加提前赎回和流动性问题，需警惕。

主要风险包括基本面不及预期、转债破发和违约。整体上，高YTM转债被视为债性较强但信用风险较高的投资工具，市场情绪分化明显，建议投资者谨慎评估。