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国信期货宏观周报总结 (2023-8-20)

上周回顾

• 政策利率调整：8月15日，央行进行2040亿元7天期逆回购操作，利率从19%降至18%，降10个基点；同时，4010亿元一年期MLF操作利率从2.65%降至2.5%，降15个基点，将为8月21日LPR调降铺路。
• 经济数据：国家统计局数据显示，7月规模以上工业增加值同比增长3.7%，环比增0.1%；社会消费品零售总额同比增长2.5%，消费品价格数据未明确；1-7月固定资产投资同比增长3.4%，民间投资同比下降0.5%；房地产开发投资同比下降8.5%。

高频数据

• 商品与货币：猪肉批发价稳定（2264元/公斤），蔬菜价略升；货币净投放7570亿元；大中城市土地成交426.55万平方米，房地产商品房成交面积低位。
• 外贸：波罗的海干散货指数回升至1237点，出口集装箱运价指数持平。
• 大类资产：股市主要指数下跌，上证综指降1.80%，深成指降3.24%；国债10年期收益率降28.1个基点；外汇市场美元指数升0.55%，汇率波动。

本周关注

• 关键事件：8月21日，LPR利率调整；8月27日，工业经济效益月度报告发布。
• 展望：政策利率调降预期将刺激市场活跃，结合政治局会议精神，房地产可能迎政策优化，或提振经济复苏，短期可能对人民币施压但长期趋稳。