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甲醇周报总结：春检开启，回调空间有限

核心内容概述

2021年3月14日发布的国信期货甲醇周报指出，随着春检的逐步开启，甲醇市场面临供应调整与需求恢复的双重影响。整体来看，甲醇价格回调空间有限，市场仍以震荡为主。

一、行情回顾

• 期现货价格及价差走势：

  • MA2105主力合约本周收盘2477元/吨，周跌幅2.2%，振幅10%。
  • 产区因春检开启，内地基差大幅上行；港口基差疲弱，维持贴水。
  • 沿海市场高位回调，内地市场价格稳固。
  • 西北主产区价格明显推涨，内蒙古周均价上涨7.73%至1965元/吨。
  • 江苏周均价上涨0.79%至2499元/吨，沿海基差走弱，贴水扩大。

• 外盘价格及内外价差：

  • 国际甲醇市场周后期回撤，中东沙特和伊朗部分装置检修。
  • 东南亚装置检修，CFR东南亚382元/吨。
  • 美国甲醇装置陆续重启，价格维持在400元/吨。
  • 欧洲市场稳中上行，成交价330欧元/吨。

二、甲醇基本面分析

1. 开工率

• 国内甲醇整体开工负荷75.15%，环比下跌0.99%，同比上涨4.84%。
• 西北地区开工负荷87.24%，环比下跌0.74%，同比上涨2.84%。
• 春检开启，本周新增360万吨甲醇装置进入检修，西北与东北共计60万吨天然气制甲醇装置重启。
• 三四月份将有超过700万吨甲醇产能轮番检修，预计后市供应有所缩减。

2. 进出口量

• 2月份内地和港口套利空间持续打开，内地流入港口货物增多。
• 3月中下旬进口到港船货集中，尤其是南美洲和伊朗船货。
• 下游库存或将逐步累积，原料甲醇价格持续走高，下游有所抵触。

3. 港口库存

• 沿海甲醇库存93.7万吨，环比微降0.13%。
• 华东库存有所累积，江苏甲醇库存环比上涨9.07%至58.9万吨。
• 本周可流通货源维持在18万吨左右，港口现货价格压力尚可。
• 后期进口供应预计增加，3月中下旬沿海地区到港预报显著抬升至64万吨。

4. 原油与天然气

• 欧佩克上调石油需求预测，国际油价继续上涨。
• 美国汽油需求增加，推高欧美原油期货市场。
• 布伦特原油首月期货结算价上涨至2019年5月22日以来最高，WTI期货结算价每桶66.02美元。
• 原油和天然气价格上涨对能化板块形成显著提振。

5. 上游-煤

• 港口动力煤现货报价637元/吨，主产地煤矿安全生产升级，煤管票收紧，坑口煤价逐步上涨。
• 西北企业库存连续两周下降，降幅达14%，市场价自节后反弹350元/吨，涨幅20%。
• 产销套利窗口缩窄，部分区域套利窗口关闭。
• 西北待发货订单有所回落，库存去化持续性有待观察。

6. 下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率约74%，环比上涨1.4%。
• 传统下游加权开工率约44%，环比上涨4%。
• 甲醛、醋酸开工率平稳或略有提升。
• 气醚价差扩大，二甲醚需求量增加。

7. 下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷88.07%，环比略有提升。
• 青海盐湖逐步重启，南京诚志二期60万吨/年MTO装置降负运行。
• 山东联泓37万吨/年MTO装置预计下周恢复，久泰MTO装置不检修，维持外采需求。
• 烯烃端需求预计小幅缩减。

三、后市展望

• 供应端：

  • 国内甲醇装置进入春检，供应量预计缩减。
  • 西北地区检修集中，但部分天然气制甲醇装置重启，短期供应压力不大。

• 需求端：

  • 下游需求稳步恢复，整体开工率维持在较高水平。
  • 传统下游需求基本兑现，MTO装置开工率小幅提升。

• 库存与价格：

  • 沿海库存微降，但华东库存有所累积。
  • 港口现货价格压力尚可，但后期进口供应增加可能带来库存压力。

• 结论：

  • 当前市场供应压力有限，回调空间不大。
  • 外盘供应尚未稳定，叠加港口与产区库存低位，支撑价格走强。
  • 建议关注春检进度及进口到港情况对市场的影响。

关键信息总结

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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