20230702-中财期货-棉花周报_美棉种植面积下调引发市场炒作热情_8页_921kb

观点逻辑
最新USDA报告下调美棉种植面积，引发短期市场炒作，但本周利多因素可能出尽。国内纺织服装市场需求疲软，订单减少，采购积极性弱，外棉价优势明显，但国内外价差扩大趋势不变。在供给端影响减弱、需求端权重加大下，预计郑棉主力区间16400-16800，价格大概率震荡偏弱。

操作建议
当前建议观望。

风险提示

1. 经济复苏强劲。
2. 全球棉花产量过低。
3. 国内棉农种植意愿弱。

海外基本面

• 最新NASS数据显示6月美国棉花种植面积为11087万英亩，同比持平。
• 6月USDA报告调整期初库存数据，推动合约价格上涨，但本周市场可能利多出尽，引发偏空趋势。

国内供需情况

1. 现货端交投平淡，进口棉库存下降，因疆棉库存低，导致进口棉价优势明显，市场出货加快。
2. 国内轧花厂开机率保持高位，但市场纺企订单跟进不足，开机率周环比下滑。纱线库存有所增加，坯布库存同比减少。

纺织行业表现
中美纺织品及服装出口金额同比下滑，企业开机率下降，库存压力增加。

供需平衡表
22/23年度国内棉花供需表显示，库消比升至111%，总供给高于总消费，棉价承压。