20210426-太平洋-新产业-300832.SZ-扣除股权支付和汇兑损益后业绩增速126_海外装机迅猛_5页_1023kb

新产业（300832）总结

核心内容

新产业（股票代码：300832）是一家专注于医疗保健设备与服务的公司，尤其在化学发光免疫分析仪器领域具有领先地位。2021年第一季度，公司实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润分别同比增长84.37%和51.82%。扣除股份支付和汇兑损益影响后，税后经营性利润同比增长125.87%。公司整体净利率同比下降6.77%至31.58%，主要受股份支付和汇兑损益影响。公司股票目标价为180元，2021年4月26日收盘价为135.02元，对应41倍PE，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩增长强劲：2021年第一季度公司实现营业收入5.32亿元，同比增长84.37%；归母净利润1.68亿元，同比增长51.82%。
• 经营性利润大幅增长：扣除股份支付和汇兑损益后，税后经营性利润同比增长125.87%，显示公司核心业务盈利能力增强。
• 国内外业务同步增长：国内疫情整体可控，医疗机构正常运行，国内业务恢复至正常水平；海外业务因新冠检测试剂销售、品牌知名度提升及炎症等其他检测试剂销售而保持快速增长。
• 海外市场拓展迅速：海外化学发光免疫分析仪器新增装机约900台，累计装机超8,800台，表明公司在海外市场拓展方面取得显著进展。
• 盈利能力结构变化：公司毛利率提升0.53pct至70.99%，销售费用率下降6.43pct至14.70%，管理费用率上升11.52pct至16.42%，研发费用率下降2.00pct至7.56%，财务费用率上升3.82pct至-0.36%。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年公司营业收入分别为28.80亿、37.49亿、48.90亿，净利润分别为11.56亿、16.39亿、21.85亿，EPS分别为2.80元、3.97元、5.30元，PE分别为41.13倍、29.01倍、21.76倍，显示公司估值逐步下降，盈利预期良好。
• 资产与负债结构：公司流动资产和股东权益持续增长，同时负债规模相对可控，长期借款在2021年后逐步增加。

关键信息

股票数据

• 目标价：180元
• 昨收盘：135.02元
• 总股本/流通：412/41百万股
• 总市值/流通：55,675/5,563百万元
• 12个月最高/最低：195.98元/45.20元

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

风险提示

• 竞争激烈程度加剧
• 降价幅度超预期
• 研发进展不及预期
• 海外市场波动
• 新冠肺炎疫情持续影响

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

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• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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