20210820-太平洋-新产业-300832.SZ-国内外装机数量快速增长_X8助力拓展大型医疗终端客户_5页_1mb

新产业（300832）总结

核心内容

新产业（300832）是一家专注于医疗保健设备与服务的公司，其核心业务包括化学发光免疫分析仪器及试剂的研发、生产和销售。2021年上半年，公司实现营业收入12.26亿元，同比增长26.35%；归母净利润4.29亿元，同比下降9.90%；扣非净利润3.83亿元，同比下降12.28%。扣除股份支付和汇兑损益影响后，公司税后经营性利润同比增长22.26%。

公司通过调整销售政策，推动国内外装机数量快速增长，特别是在国内市场，全自动化学发光仪器MAGLUMIX8实现装机270台，新产品MAGLUMIX3实现国内装机260台，获得终端客户认可。截至2021年上半年末，公司产品服务的三级医院客户数量增加123家，三甲医院客户数量达774家，三甲医院覆盖率提升至48.99%。国内试剂销售收入同比增长81.06%至6.54亿元。

在海外市场，公司销售全自动化学发光仪器1,634台，同比增长75.32%；海外常规试剂（不含新冠发光试剂）收入同比增长123.37%至2.12亿元。公司产品已覆盖146个国家和地区，累计化学发光免疫分析仪器销售超9500台，各型号全自动仪器全球累积装机超过18,400台。

主要观点

• 市场拓展成效显著：公司通过调整销售政策，推动国内外装机数量快速增长，特别是在MAGLUMIX8和MAGLUMIX3产品的推广上取得明显进展。
• 产品竞争力增强：新产品MAGLUMIX3获得终端客户认可，提升了公司在大型医疗终端市场的占有率。
• 毛利率下降：由于公司下调仪器销售价格，仪器类毛利率同比下降26.37%至15.83%，整体毛利率同比下降8.68%至70.64%。
• 费用结构变化：销售费用率下降，但管理费用率因股权激励费用上升，财务费用率因汇兑损益变动上升，导致净利率同比下降14.07%至34.97%。
• 盈利预测积极：基于公司核心业务板块分析，预计2021-2023年营业收入分别为28.60亿/37.34亿/48.57亿，归母净利润分别为11.05亿/15.95亿/21.26亿，EPS分别为1.40/2.03/2.70，对应2021年8月20日收盘价47.80元的PE为34倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 目标价：65元
• 昨收盘：55.8元
• 总股本/流通：787/271百万股
• 总市值/流通：43,896/15,124百万元
• 12个月最高/最低：195.25/50.47元

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 竞争激烈程度加剧
• 降价幅度超预期
• 研发进展不及预期
• 海外市场波动
• 新冠病毒肺炎疫情持续影响

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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