20150629-长城证券-有色金属周报_有色板块周巨幅回调_金属价格下行放缓_13页_914kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2015年6月29日发布的有色金属行业周报指出，有色金属板块在当周经历了大幅回调，跌幅达10.35%，超过大盘跌幅（沪指周跌6.37%，深指周跌8.44%）。行业整体表现疲软，其中稀有金属板块跌幅最大，为11.42%。铝行业跌幅相对较小，为7.66%。

主要观点

1. 金属价格表现

• 基本金属价格：整体下行趋势放缓，部分金属价格开始反弹。伦铜周涨幅达2.2%，沪铅周涨幅为2.33%。其他金属如伦锡、伦锌、伦镍等周跌幅在1%左右。
• 稀有小金属：价格继续低迷，尤其是稀土产品。氧化镨、氧化钕、氧化镧、氧化铈等价格均有所下跌，商家普遍认为价格仍有下降空间。
• 贵金属：受美元指数上涨影响，贵金属价格未延续上涨趋势。黄金价格周跌2.48%，白银上涨0.78%，铂微跌0.19%。

2. 金属库存变化

• 伦敦市场：除伦铅库存周涨1.8%外，其他基本金属库存均呈下降趋势，其中伦铜库存周跌2.3%。
• 上海市场：沪铜库存周跌9.8%，其他金属库存基本持平。

3. 行业动态

• 秘鲁铜产量：预计2016年秘鲁铜产量将大幅增加66%至258万吨，主要由于LasBambas铜矿等新矿投产。
• 全球铜市供应：2015年1-4月全球铜市供应过剩15.9万吨，库存增加21.2万吨。
• 稀土出口：2015年5月稀土及其制品出口同比增加5.7%，1-5月累计出口23870吨。

关键信息

• 投资评级：维持“中性”评级，预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 投资建议：
  • 主线一：关注受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股，如中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金。
  • 主线二：持续看好受益政策红利的稀有金属及金属新材料类个股，如厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色。

表格概览

表1：重点推荐公司盈利预测

表2：稀土价格变动情况

表3：各小金属价格变动情况

表4：贵金属价格变动情况

表5：库存变动情况

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

图表概览

• 图1：上周各板块均呈现暴跌。
• 图2：有色各子板块表现。
• 图3：LME基本金属价格变动情况。
• 图4：上海基本金属价格变动情况。
• 图5：氧化镨氧化钕价格变动。
• 图6：氧化铈和氧化镧价格变动。
• 图7：氧化镝价格变动。
• 图8：氧化钛价格变动。
• 图9：钼价维持低迷运行态势。
• 图10：钨价格呈现下行走势。
• 图11：锗价维持相对高位。
• 图12：碳酸锂价格继续高位。
• 图13：黄金价维持相对高位。
• 图14：黄金ETF持仓量变化。
• 图15：LME铜库存维持高位。
• 图16：上海铜库存持续下滑。
• 图17：LME铝库存不断下行。
• 图18：上海铝库存小幅回升。
• 图19：LME锌库存不断下滑。
• 图20：LME铅库存持续快速下滑。
• 图21：LME锡库存不断下降。
• 图22：LME镍库存维持高位。

总结

本周有色金属行业整体表现疲软，板块跌幅显著，稀有金属跌幅最大，而铝行业跌幅较小。金属价格整体下行趋势放缓，部分品种出现反弹。稀土价格继续低迷，商家普遍认为仍有下降空间。贵金属价格受美元上涨影响，未延续之前上涨趋势。库存方面，多数金属库存继续下滑，但部分品种如铅库存有所上升。行业动态方面，秘鲁铜产量预计大幅增加，全球铜市供应过剩。投资建议维持“中性”评级，重点关注资源类和政策受益类个股。