20240720-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_中美经济数据显现放缓趋势_衰退交易背景下_有色金属价格全面回调_19页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

本报告为东吴证券研究所发布的2024年7月20日有色金属行业周报。报告指出，在中美经济数据普遍放缓的背景下，市场进行衰退交易，导致有色金属价格全面回调，整体表现疲软。

本周，上证综指上涨0.73%，但申万有色金属板块下跌2.93%，排名靠后，跑输大盘表现。二级行业中，贵金属板块表现突出，上涨292%，主要受美联储9月降息预期趋近100%支撑，但机构发言导致金价波动。能源金属、工业金属、金属新材料和小金属板块分别下跌184%、492%、190%和210%，反映出工业属性金属的需求担忧。

重点金属分析：

• 铜：价格全线下跌，伦铜和沪铜周环比跌幅分别为-5.94%和-3.00%。供给端加工费略有回升，但需求不振，下游订单有限，短期铜价维持弱势震荡。
• 铝：云南复产新增产能释放，电解铝行业开工率达历史高点，但需求淡季压制价格，LME铝价和沪铝价周环比分别下跌-5.60%和-1.97%。
• 镁、锰、镍等其他工业金属和稀土价格均下跌或震荡弱势。
• 黄金：Comex金价突破2488美元/盎司，随后受国际机构发言影响回落，长期或有震荡上行潜力，但前端波动风险高。

报告强调，全球需求下滑和宏观经济不确定性是主因。国内如GDP数据疲软，美联储降息虽概率高，但仍需关注实际批数据。长短端利率、共振望、库存等均影响金属价格。

风险提示：美元持续走强加大价格压力，下游需求不及预期可能导致进一步下跌。投资者应密切关注经济数据和政策变化。

本报告内容基于Wind数据和免责声明，分析仅供参考，投资决策需谨慎。