20231105-开源证券-农林牧渔行业周报_2023Q3行业营收同比微降_生猪环比减亏禽养殖盈利向上_16页_2mb

农林牧渔行业分析总结

行业概况：
2023年第三季度，农林牧渔行业营收同比微降0.35%，环比增长116.3%；归母净利润同比暴跌88.24%，但环比扭亏为盈（198.5亿元）。Q1-Q3整体营收同比增长60.2%，但归母净利润转亏（-969.5亿元），主要受2022年高基数影响。展望Q4，消费旺季叠加供给调整，猪鸡价格预计上涨，行业利润或继续改善。

子行业分析：

• 养殖板块分化：猪养殖企业前三季度亏损扩大，颗粒无收，出栏量增长加剧去化压力；禽养殖表现强劲，营收和利润大幅增长（营收+169.6%，净利润+254.15%），白羽肉鸡价格受禽流感和引种缺口影响，预计Q4景气上行。
• 其他板块：种子和动物保健盈利改善，转基因技术商业化进展加快，关注大北农、隆平高科等标的。

关键观点：

• 能繁母猪去化趋势未变，推荐华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；禽养殖需求旺季和供给收缩叠加，利好圣农发展、禾丰股份等。
• 农业指数本周上涨194%，跑赢沪指4.3%；个股如泉阳泉、朗源股份涨幅显著。
• 风险包括宏观经济下行、冬季动物疫病不确定性和消费低迷，影响行业盈利能力。

市场与价格跟踪：
生猪价格近期上涨，但养殖利润仍负，白羽肉鸡价格回暖，国际贸易如禽肉进口小幅上升。关注大宗农产品价格波动对饲料和直接商品影响。

总体来看，行业虽面临挑战，但短期盈利改善结合长期结构优化，维持“看好”评级。