20200904-天风证券-纺织服装行业专题研究_行业研究框架培训_24页_1mb

报告摘要

纺织服装行业研究框架培训总结

核心内容概述

本培训文档系统梳理了纺织服装行业的全产业图谱、产业流程图、价值分布及核心要素，并分别对上游纺织制造企业和下游品牌服饰企业的研究方法进行了详细说明。文档还对运动服饰、童装、女装、男装、箱包和家纺等细分行业进行了分析，提供了关键数据和趋势判断。

一、纺织服装行业全产业图谱与产业流程

纺织服装行业涵盖从原材料生产到终端销售的完整产业链，主要包括：

上游：纺织原料（天然纤维、化学纤维）生产、纱线制造、面料加工；
中游：成衣加工（服装、家纺、产业用）；
下游：品牌服饰零售、电商渠道、终端消费。

产业流程图展示了从纤维到成品服装的完整制造链条，包括纺纱、织造、染整、裁剪、缝制等环节。

二、产业链价值分布

以终端售价395元为例，产业链各环节的价值分配如下（按平均水平）：

原材料成本占比高（约60%-70%）；
设备与自动化能力、研发水平、成本控制、订单稳定性是中上游企业盈利的关键；
下游品牌服饰企业则关注品牌、产品设计、渠道布局和供应链管理。

三、纺织服装行业核心要素

上游纺织制造企业核心要素

设备：自动化程度决定生产效率和成本；
研发能力：技术水平影响产品竞争力；
成本与规模：原材料价格波动、产能利用率、规模效应；
订单稳定性：外销为主，关注汇率变化和国际市场需求；
产业政策：如环保政策对行业影响较大。

下游品牌服饰企业核心要素

品牌影响力：品牌价值决定市场认可度；
产品设计：时尚性与功能性并重；
渠道布局：线上线下结合，关注店效、坪效、租售比等；
供应链管理：成本控制与效率提升的关键。

四、上游纺织制造企业研究方法

数据来源

CEIC、中国棉花信息网、第一纺织网、USDA、Wind、中国纺织协会等。

关键指标

原材料价格（如棉花、羊毛、丝绸）；
产能、产量、订单量；
汇率变动对出口企业的影响；
产业政策（如环保、补贴等）。

纤维分类

天然纤维：棉花、羊毛、丝绸；
化学纤维：涤纶、尼龙、氨纶等，占比较高。

面料工艺

针织：透气、弹性好；
梭织：挺括、不易变形；
非织造：工艺短、成本低，但强度和耐久性较低。

成衣用途分类

服装用：女装、男装、内衣、童装等；
家纺用：窗帘、床品、沙发套等；
产业用：卫生用品、滤布等。

五、下游品牌服饰企业研究方法

宏观指标

人均GDP、社会消费品零售额增速、CPI、人均可支配收入等。

行业指标

服装鞋帽针纺织品零售额同比；
各细分行业规模、增速、集中度；
行业集中度（如CR5、CR10）反映竞争格局。

微观指标

渠道数量/面积、产品价格、终端折扣、店效、同店增长、库销比、订货会数据等。

数据来源

Wind、中国服装协会、欧睿国际、草根调研等。

六、细分行业分析

1. 运动服饰行业

行业规模：2019年2941.13亿，预计未来五年复合增速10.26%，2023年突破4000亿；
竞争格局：CR5提升10.9pct，CR10提升11.1pct，集中度提升，龙头品牌受益；
趋势：国外品牌市占率高，本土品牌如安踏、李宁快速追赶。

2. 童装行业

行业规模：2015-2019年CAGR达12.17%，2019年2346.52亿；
竞争格局：CR10仅12.9%，集中度低，竞争分散；
趋势：市场增长快，未来仍有较大发展空间，巴拉巴拉稳居龙头。

3. 女装行业

行业规模：7728.34亿，占成人服装市场62.13%，但增速放缓；
竞争格局：CR10为10.7%，市场集中度低，品牌众多；
趋势：竞争激烈，行业增速预计未来五年为1.39%，规模维持在8000亿左右。

4. 男装行业

行业规模：2018年4711亿，增速3.95%；
竞争格局：CR10为21.8%，集中度逐年提升；
趋势：增速趋缓，但集中度提升明显。

5. 箱包行业

行业规模：2019年旅行箱行业规模近379亿，未来五年CAGR为7.41%；
竞争格局：CR10为19.6%，龙头市占率均未超5%，集中度低；
趋势：市场空间大，未来有望出现大公司，电商渠道强势品牌（如90分）市占率提升。

6. 家纺行业

行业规模：2019年2479.66亿，增速3.49%，未来五年CAGR为2.70%；
竞争格局：CR10为19.6%，集中度低，但龙头品牌（如水星家纺）市占率提升；
趋势：市场复苏疲软，行业加速洗牌，消费升级利于龙头发展。

七、总结与展望

高景气细分行业：运动服饰和童装行业仍保持较高增长，是当前最具潜力的细分子行业；
中低景气行业：女装、男装、家纺行业增速放缓，但家纺行业集中度提升明显；
未来机会：箱包、家纺行业因集中度低，仍有较大发展空间，尤其电商渠道强的公司；
风险提示：终端需求恢复不及预期、原材料价格波动、人力成本上升、贸易壁垒关税政策等。

八、分析师声明

本报告由分析师范张翔撰写，内容基于其专业判断，不构成投资建议，且与报酬无直接关系。所有信息来源于公开资料，天风证券不对其准确性或完整性负责，且不承担因使用本报告而产生的法律责任。

九、投资评级体系

类别	说明	评级
股票投资评级	相对沪深300指数6个月内涨跌幅	买入：+20%
	增持：+10%~+20%	增持
	持有：-10%~+10%	持有
	卖出：-10%以下	卖出
行业投资评级	相对沪深300指数6个月内涨跌幅	强于大市：+5%
	中性：-5%~+5%	中性
	弱于大市：-5%以下	弱于大市