20231028-东吴证券-伟星新材-002372.SZ-2023年三季报点评_Q3盈利保持韧性_加速向_系统集成+服务_模式升级_3页_447kb
报告摘要
- 公司2023年三季报显示，营收同比下降，归母净利润逆增长，主要得益于成本下行和战略收缩。季度营收同比-9.19%，归母净利润同比+59.5%，毛利率显著提升至48.01%，反映原材料价格下降带来的积极影响。
- 市场需求恢复缓慢，工程类业务减少，公司主动收缩风险较高项目，提升经营质量。
- 成本优化显著改善盈利能力，期间费用率略增，但收现比下降导致现金流压力。
- 公司拟收购浙江可瑞60%股权，加强系统集成和客户服务能力，推动商业模式升级。
- 考虑下游需求疲软，维持“买入”评级，下调2023-2025年归母净利润预测，对应PE维持在合理范围。
- 风险包括宏观经济下行、原材料波动和竞争加剧等。
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