20241011-江海证券-航空装备Ⅱ行业_C919完成第十架飞机交付_巴西航司已有订购计划_3页_709kb

行业点评报告：航空装备Ⅱ行业（C919国产大飞机）

核心事件与进展

1. C919第10架交付
   截至2024年9月底，中国商飞已向东方航空、南方航空、中国国际航空分别交付4架、1架、1架C919，累计6架。

   • 2024年“十一”黄金周期间，东航8架C919执行154个航班，运送旅客超过2.2万人次。
   • 预计未来产能释放将进一步提升交付速度，推动国产大飞机大规模商业化进程。

2. 波音公司问题加剧

   • 波音罢工持续，每月损失超10亿美元；其737MAX机型因方向舵问题被美国联邦航空管理局发出安全警报。
   • 波音9月底累计交付新机291架，远低于空客同期447架的交付量。

3. 海外市场突破
   巴西航空货运公司TotalLinhas拟与中国商飞讨论订购4架C919，并推动其在巴西的认证，国际订单潜力增强。

投资建议

• 短期看点：国产大飞机交付提速、C919国际适航证进程、波音危机带来的替代机遇。
• 产业链机会：建议关注中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、航亚科技、中航高科、航发控制、科德数控等核心产业链上下游企业。
• 行业前景：2027年目标产能达年产150架，国产飞机有望在全球市场抢占更大份额。

风险提示

1. 外部风险：国际政局动荡、原材料价格波动、适航证获取延迟。
2. 行业发展风险：经济复苏不及预期、C919扩产交付速度放缓。

其他市场数据摘要

• 相对收益：相较于沪深300指数，过去3个月及12个月收益分别为+587%和+39%。
• 行业评级：维持“增持”评级。

分析师张诗瑶分析背景
拥有近5年证券从业经验，曾任职于光大证券、广发证券，熟悉宏观经济及机械行业，持有证券投资咨询执业资格。

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