20220724-华泰期货-油脂油料周报_市场多空博弈_油脂大幅震荡_9页_968kb

市场多空博弈，油脂大幅震荡总结

核心内容概述

本报告分析了近期三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）及大豆、花生市场的供需变化与价格走势，结合国内外数据与市场动态，指出未来市场将维持震荡格局，同时关注宏观政策和印尼出口政策等关键因素对市场的影响。

油脂市场分析

主要观点

• 市场整体震荡：上周三大油脂期货价格震荡修复，整体变化不大。
• 供应端影响有限：虽然马来西亚棕榈油产量下降，出口走弱，但印尼持续加速出口，导致供应端利好支撑有限。
• 需求端支撑明显：前期价格下跌刺激了市场需求，尤其亚洲买家加大棕榈油采购，带动豆油和菜油消费，对油脂价格形成支撑。
• 后市展望：未来市场以震荡为主，需关注宏观政策变化及印尼取消棕榈油出口国内销售要求（DMO）的影响。

价格行情

• 棕榈油：2209合约收盘价7782元/吨，环比上涨4.71%；广东地区现货价格9309元/吨，环比上涨111元。
• 豆油：2209合约收盘价9112元/吨，环比上涨1.69%；天津地区一级豆油现货价格9810元/吨，环比下跌74元。
• 菜油：2209合约收盘价11005元/吨，环比下跌9.72%；江苏地区四级菜油无报价。

供需分析

• 棕榈油：进口量环比下降30.53%，同比减少79.84%；国内成交量环比增加3666吨；库存环比增加6.35万吨。
• 豆油：进口量环比减少14.72%，压榨量环比减少0.82%；库存环比减少3.06万吨。
• 菜油：压榨量环比增加1.40万吨，产量环比增加0.56万吨；提货量环比增加0.56万吨；库存环比减少0.22万吨。

大豆市场分析

主要观点

• 价格震荡：上周国内大豆期货价格多空博弈，震荡为主；现货价格东北区域稳定，南部价格小幅下调。
• 供应趋紧：基层余量有限，东北产区结余不足1成，山东0.5成，河南1.2成，安徽1.3成。
• 需求疲软：受疫情影响及季节性因素影响，市场需求持续低迷，预计持续到8月。
• 后市展望：整体市场产需两弱，后市仍以震荡为主。

价格行情

• 豆一2209合约：收盘价5725元/吨，环比下跌1.53%。
• 现货价格：黑龙江6132元/吨，环比下跌20元；吉林6150元/吨，环比持平；内蒙古6193元/吨，环比持平。

花生市场分析

主要观点

• 价格稳企：上周国内花生市场平稳，价格稳中略涨。
• 供应紧缩：产区余量仅剩1-2成，油厂到货量减少，部分已停止收购。
• 新作产量预期下降：21季种植面积6246万亩，22季预估5077.23万亩，同比减少18%；单产预计下降5%，总产1269万吨，同比下降22.7%。
• 后市展望：在需求端一定的前提下，供需结构后期将偏紧，预计新花生上市初期价格将走强，但需关注油厂收购策略及进口数据。

价格行情

• 花生2210合约：昨日收盘价9322元/吨，环比上涨1.26%。
• 现货价格：山东9708元/吨，环比上涨123元；河南9305元/吨，环比下跌69元；河北9114元/吨，环比下跌5元。

关键信息汇总

供应端

需求端

• 棕榈油：国内成交量环比增加3666吨。
• 豆油：散油成交环比减少1.78万吨。
• 菜油：提货量环比增加0.56万吨。
• 花生：油厂到货量环比减少280吨。

策略建议

图表参考

• 图1：全球大豆库销比
• 图2：全球菜籽库销比
• 图3：马来西亚棕榈油产量
• 图4：马来西亚棕榈油单产
• 图5：马来西亚棕榈油出口
• 图6：马来西亚棕榈油库存
• 图7：豆油库存
• 图8：棕榈油库存
• 图9：菜油库存
• 图10：三大油脂库存

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，敬请关注后续更新。