20250511-华鑫期货-_鑫期汇_油脂油料周报_油粕走势震荡偏弱_等待下周两大报告指引_5页_852kb

总结
2025年5月11日，华鑫期货发布油脂油料周报（鑫期汇），主要分析当前油脂市场走势及未来影响因素。报告指出，本周棕榈油、豆系（豆油、大豆）走势震荡偏弱，而菜系（菜油、菜籽）相对偏强。

市场回顾

1. 棕榈油市场：由于马来产地增产季顺利推进，叠加印尼B40计划实施不及预期，棕榈油价格下跌至近八个月低点。随后在原油价格上涨带动下出现小幅反弹，但整体仍承压。国内菜油受远期菜籽供应不确定性影响表现较强，豆油、菜油跌幅小于棕榈油，维持区间震荡。
2. 双粕市场：进口大豆供应压力导致豆粕和菜粕缺乏利好支撑，价格延续窄幅震荡。巴西大豆集中上市预期加剧市场压力，巴西大豆出口CNF（成本加运费）升贴水小幅下跌，进一步推高国内大豆到港量，抑制双粕涨幅。

关键因素分析

• 供需报告：下周二将发布印尼MPOB（棕榈油生产和库存）4月供需报告，市场预期产量与库存双增，或将对棕榈油价格形成压力。同时，USDA5月报告首次公布2025/2026年度美豆供需平衡表，预计新季产量为43.38亿蒲式耳，但实际数据可能影响市场情绪。
• 进口节奏：5-6月国内进口大豆集中到港，叠加油厂开机率回升，或限制油脂期货涨幅。

未来展望
短期内，油脂市场缺乏明确上行驱动，预计以震荡走势为主。棕榈油或受MPOB报告和巴西大豆供应影响持续承压；菜油则因远期供应不确定性维持强势；双粕受进口大豆压力及缺乏利好支撑，震荡格局或将延续。USDA报告可能成为关键指引，需关注美豆产量及全球供需变化。

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