20210723-渤海证券-研究所晨会_6页_533kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，主要包括宏观及策略分析、行业专题评述等内容，重点围绕当前宏观经济环境、行业表现及投资建议进行分析。

宏观及策略分析

1. 外围环境

• 疫情发展：全球日新增病例数持续上升，欧洲主要国家和东南亚地区（如越南、印尼、马来西亚）疫情形势严峻。
• 经济数据：欧元区通胀水平趋于平稳，CPI及核心CPI同比增速回落，显示经济复苏乏力，货币正常化仍无明确时间表。美国服务业因疫苗接种和疫情防控改善而显著回升，但制造业产出指数环比下降，劳动力短缺制约生产，美联储仍维持鸽派立场。

2. 国内环境

• 货币政策：尽管央行实施降准，十年期国债收益率下降，但DDR007利率维持在2.2%附近，LPR和逆回购利率未下调，显示货币政策仍保持中性。
• 物价调控：通过国储投放铜、铝、锌等大宗商品，控制PPI上涨趋势，缓解中小企业成本压力。

3. 高频数据

• 下游：房地产成交回落，农产品批发价格指数止跌反弹。
• 中游：钢铁价格反弹，水泥价格回落。
• 上游：煤炭价格上涨，有色金属价格稳中有降，金价震荡，银价略有回落，原油价格高位回落。

4. 风险提示

• 国际疫情发展超预期可能对全球经济和市场造成影响。

行业专题评述

1. 市场表现

• 行业整体表现：本周家电（中信）板块下跌1.75%，跑输沪深300指数1.76个百分点，排名27。
• 细分行业：厨房电器、小家电下跌显著，白色家电、照明电工及其他表现分化，黑色家电小幅上涨。
• 个股表现：*ST康盛、东方电热、英飞特涨幅居前；*ST雪莱、小熊电器、ST中科创跌幅居前。

2. 投资建议

• 关注业绩超预期个股：建议投资者关注中报业绩表现优异的公司。
• 关注产业链议价能力强的龙头：由于上游原材料价格高位运行，龙头公司更具抗风险能力。
• 关注新兴品类家电：新兴品类景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的公司。
• 推荐标的：美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大。

3. 风险提示

• 宏观经济波动
• 疫情反复
• 汇率波动
• 终端需求下滑
• 海外出口景气度下降

投资评级说明

渤海证券研究所信息

• 负责人：崔健（副所长&产品研发部经理）
• 联系方式：022-28451618
• 地址：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
• 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
• 传真：（022）28451615 / (010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn

研究团队成员

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性、完整性不作保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 本报告版权归渤海证券股份有限公司所有，未经授权不得发布、复制或修改。