20211217-渤海证券-研究所晨会_5页_456kb

报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，内容涵盖总量研究、行业研究及公司研究三大板块，分别从宏观经济、家电行业及光莆股份的角度进行分析，旨在为投资者提供市场研判与投资建议。

总量研究：宏观经济周报

主要观点

外围环境：
- 全球日新增病例数上升，奥密克戎病毒引发的担忧有所缓解，但世卫组织警告需警惕疫情低估。
- 美国11月通胀水平再创新高，名义CPI同比增速达6.8%，核心CPI同比增速达4.9%。
- 美联储决定2022年1月加大Taper力度，并可能加息3次。
- 欧盟工业生产指数环比改善，显示疫情冲击有所缓和。
国内环境：
- 生产端受保供措施支撑表现较好，但需求端依旧疲软。
- 房地产投资增速下行，但力度缓和；基建投资增速下降，制造业投资成为唯一改善环节。
- 中央经济工作会议强调稳增长的重要性，2022年地方债发行前置和基建投资加力将为明年一季度经济增长提供支撑。
- 国常会部署金融支持中小微企业及制造业支持政策。
高频数据：
- 房地产成交走弱，农产品价格指数继续回落。
- 钢铁价格微升，水泥价格下行。
- 煤炭价格反弹，有色金属震荡，贵金属走弱，原油价格下行。
风险提示：
- 国际疫情发展超预期。

行业研究：家电行业周报

主要观点

市场表现：
- 家电板块本周下跌2.11%，跑输沪深300指数1.24个百分点。
- 各子行业均表现不佳，其中厨房电器、小家电跌幅较大。
投资建议：
- 关注业绩超预期及业绩迎来拐点的低估值行业龙头。
- 新兴品类家电景气度提升，建议关注具备高增长潜力的行业龙头。
- 推荐关注：美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大。
风险提示：
- 宏观经济波动、疫情反复、汇率波动、终端需求下滑、海外出口景气度下滑。

行业研究：机械设备行业周报

主要观点

上周行情：
- 沪深300上涨0.20%，机械设备板块上涨0.78%，跑赢大盘0.58个百分点。
- 19个子行业中13个上涨，仪器仪表、工控设备、机器人涨幅较大。
行业新闻：
- 中国工程机械工业协会预计2021年工程机械营业收入超8000亿元。
- 工信部数据显示，1月至10月机械行业增加值同比增长12.3%。
- 11月挖机销量同比下降36.6%，装载机销量同比下降8.53%。
公司新闻：
- 多家机械设备企业发布投资及合作消息，如天海防务、奥来德、快克股份、龙溪股份等。
行业策略与个股推荐：
- 工程机械行业面临限产压力，预计2022年Q1将出现价格调整，建议关注成本转嫁能力强的龙头企业，如三一重工、建设机械、恒立液压。
- 工业机器人行业景气度回升，2021年1-11月产量同比增长49%，建议关注国产减速器龙头绿的谐波、系统集成龙头拓斯达。
风险提示：
- 疫情全球蔓延、宏观经济增速低于预期、原材料价格波动、全球贸易摩擦。

公司研究：光莆股份深度报告

核心内容

公司背景：
- 厦门光莆电子股份有限公司成立于1994年，是国家级高新技术企业，业务覆盖半导体光应用产品、新型柔性电路材料及医疗美容服务。
业务布局：
- 主要产品包括半导体光电传感器、智能照明灯具、UV消杀及美容个护产品、FPC+等。
- 公司战略由“半导体照明”调整为“半导体光应用”，拓展至大健康、大消费领域。
子公司爱谱生：
- 为国内较早的FPC专业制造商，客户包括富士康、比亚迪、京东方等。
美容服务布局：
- 通过全资子公司哈天德收购重庆军美医疗美容医院51%股权，初步布局医美产业。
投资建议与盈利预测：
- 预计2021-2023年EPS分别为0.45、0.57和0.62元，对应PE分别为30.98、24.54和22.50倍。
- 首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：
- 宏观经济波动、终端需求下滑、原材料价格波动、应收账款余额较大。

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅>20%
	增持	相对沪深300指数涨幅10%-20%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%-10%
	减持	相对沪深300指数跌幅>10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅>10%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%-10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅>10%

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