20160412-华创证券-阿尼股份-831728.OC-切入职业教育领域_筑造快速增长平台_19页_1mb

阿尼股份总结

核心内容

阿尼股份（股票代码：831728.TB）是一家专注于IT职业教育培训服务的新兴企业，业务涵盖软件研发、硬件销售、移动终端销售及教育培训服务。公司以江苏为发展中心，逐步拓展至长三角地区，并计划辐射全国。在“政策强推+产业资本”双重驱动下，职业教育行业正处于高增长阶段，阿尼股份凭借其独特的O2O移动教学平台和丰富的IT教育资质，有望实现快速增长。

主要观点

• 业务多元化：公司从电信增值业务转型为IT职业教育，逐步构建了涵盖IT类职业教育、职业技能培训、电商培训、软件编程培训等多领域的业务体系。
• 政策与市场双轮驱动：国家频繁出台职业教育政策，推动行业发展，同时泛IT类职业教育市场规模占比达70.1%，成为需求最旺的细分领域。
• O2O平台优势：公司构建了一体化O2O平台，初期通过传统院校和企业导流，中后期将实现线上向线下引流，打造长三角地区具有影响力的职教平台。
• 合作与资质优势：与多家知名企业合作，如京东、宝尊电商等，并拥有微软在扬州的独家认证授权及GCC、NTC等国家级资质，增强了市场竞争力。
• 盈利能力提升：公司2015年营业收入同比增长137.27%，净利润同比增长152.37%，显示出强劲的增长势头。

关键信息

股票信息

• 当前股价：3.06元
• 目标价：7.2-7.8元
• 投资评级：强推
• 评级变动：首次评级

公司概况

• 成立时间：2011年
• 实际控制人：童箭（45.24%）、胡倩（45.06%）
• 主营业务：软件研发、硬件销售、移动终端销售、IT职业教育
• 子公司情况：6家独资子公司，1家参股公司
• 做市商：西藏东财证券、兴业证券、华福证券等共10家

投资预测

• 2016年：营业收入128.40百万元，净利润23.72百万元
• 2017年：营业收入187.21百万元，净利润31.71百万元
• 每股收益：2016年0.45元，2017年0.60元
• 估值：2016年16倍，2017年13倍，目标市值3.78-4.10亿元

财务指标

市场前景

• 教育培训市场规模：预计2017年将达到823亿元，其中在线职业教育市场增长迅速。
• IT职业教育占比：泛IT类教育培训市场规模占比达70.1%，成为需求最旺的领域。
• 政策支持：国家鼓励职业教育发展，推动职业教育与产业需求对接，提升教育质量。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着行业快速发展，竞争将日益激烈。
• 管理风险：公司需有效管理快速扩张带来的复杂性。
• 核心技术人才短缺：IT教育行业对高技能人才依赖性强，人才短缺可能影响发展。

业务模式

学生端

• 提供多样化的IT职业教育课程，包括微软、GCC、NTC、电子商务等。
• 推出“阿尼U+”高端软件编程培训，针对零基础学生，边工作边学习，科学训练。
• 推出“随教随到”O2O教学平台，具备GPS定位、线上投课、线下即时教学等功能。

企业端

• 为企业输送各类IT人才，包括IOS研发工程师、Android研发工程师、PHP前端工程师、手游研发工程师等。
• 与京东、宝尊电商等知名企业合作，确保学员就业无忧。
• 通过订单式人才培养模式，精准对接企业人才需求。

培训体系

• 阿尼电商培训：涵盖电商客服、美工、运营推广等，以实际案例和实训为主。
• 阿尼U+培训：专注于高端软件编程，价格为18000元/人，周期4个月。
• 阿尼前端工程师培训：价格12000元/人，周期3个月。
• 阿尼手游培训：价格20000元/人，周期3-6个月。

未来展望

• 公司计划构建长三角地区最具影响力的职业教育一体化O2O平台。
• 未来将拓展B2B端业务，为教育型企业提供IT产品和教育信息化服务。
• 预计2016-2017年营业收入和净利润将实现显著增长，净利润增速高于收入增速。

总结

阿尼股份凭借其在IT职业教育领域的布局、O2O平台的构建、丰富的资质和与知名企业合作的优势，有望在未来三年内实现年复合增长30%以上。公司业务覆盖广泛，盈利能力增强，估值空间较大，受到资本市场关注。然而，需警惕市场竞争加剧、管理及核心技术人才短缺等风险。