20240524-交银国际证券-汽车及工业行业_制造业调研首站-雅迪_行业龙头有望受益于集中度提升_4页_288kb

本报告基于交银国际发布的行业调研分析，聚焦雅迪（1585HK）等制造业企业。调研涵盖了江浙地区的实地考察，深度剖析了电动两轮车行业现状及未来趋势。报告强调，2024年电动车行业总销量预计与去年持平，因年初南京事故导致短期市场观望，但政策规范和消费需求稳定性将推动长期增长。雅迪作为行业龙头，受益于集中度提升，过去一年市占率已达30%，目标市占率提升至45%-50%，并计划通过优化产品结构，将2024年单车均价目标定在2200-2300元，毛利率改善2个百分点。出口业务方面，雅迪预计2024年出口销量达30万台，毛利率高于国内市场，长期将提升公司盈利水平。投资启示指出，雅迪有望在行业整合中抢占份额，潜在催化剂包括以旧换新政策和钠电渗透率提升。目前雅迪目标远期市盈率约108倍，股息率约30%。报告末尾详细披露了分析师利益冲突、商业关系及免责声明，提醒读者务必阅读。此外，报告列出了多家覆盖公司股票代码和评级，仅供参考，投资者应独立评估。

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