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通信行业周报总结（2016年9月4日）

核心内容

本周通信行业（中信一级）整体表现不佳，板块下跌1.49%，跌幅超过创业板指。但行业中报显示，通信行业营收和净利润增速较好，营收同比增长5.60%，净利润同比增长22%，在29个中信一级行业中排名12位。当前通信行业估值处于历史低位，尤其是电信运营板块，估值已下滑至阶段性低点（31倍），预计未来将逐步回升。

主要观点

• 行业基本面稳健：通信行业2016年中报业绩表现良好，净利润增速居行业前列，显示行业具备较强的盈利能力。
• 5G技术加速落地：爱立信宣布将于2017年交付5G移动网络所需的全部组件，比政府间机构设定的2020年早了三年，标志着5G技术正加速到来。
• 低估值与高成长性并存：推荐关注低估值且有业绩支撑的公司，如信威集团、亨通光电、网宿科技、光迅科技；同时关注5G相关标的，如烽火通信、盛路通信。
• 市场波动风险：需警惕下半年业绩增速不及预期以及市场环境大幅波动的风险。

关键信息

一、行业表现

• A股市场：通信（中信）板块本周下跌1.49%，跌幅大于创业板指。线缆板块表现较好，上涨1.06%。
• 美股市场：纳斯达克指数上涨0.59%，电信板块上涨1.10%，其中NII、XG TECHNOLOGY、巴西电信等个股涨幅显著。
• 估值情况：
  • 市盈率（PE）最低前三名：信威集团（17.74倍）、中兴通讯（18.15倍）、中利科技（18.66倍）。
  • 市盈率最高前三名：远望谷（1077倍）、星美联合（2244.59倍）、键桥通讯（12153.45倍）。

二、行业动态

• 政策支持：工信部发布《国家无线电管理规划（2016—2020年）》，旨在优化频谱资源配置，提升无线电管理水平。
• 大数据联盟成立：中国大数据技术与应用联盟在北京成立，标志着产业交流平台的进一步完善。
• SpaceX火箭爆炸：导致Facebook首颗卫星AMOS-6损毁，初步损失估值约2亿美元。
• IFA2016开幕：德国柏林举行，智能穿戴、移动终端、VR设备成为焦点。阿尔卡特推出无需连接设备的VR一体机Vision VR。

三、公司热点

3.1 科技巨头动态

• 华为发布31款云服务：涵盖计算、存储、网络、安全等多个领域，构建完整的IT基础设施服务框架。
• 高通推出SnapdragonVR820头盔：与歌尔声学合作，采用骁龙820处理器及AMOLED屏幕，支持高画质渲染与主动降噪。
• 爱立信率先交付5G设备：计划于2017年开始交付5G网络设备组件，比2020年目标提前三年。

3.2 国内公司动态

• 佳都科技：拟投资方纬科技，持股比例达51%。
• 通鼎互联：通鼎集团及其一致行动人减持1400万股，占1.284%。
• 爱施德：全资子公司迈奔灵动转让部分资产及艾服信息股权。
• 春兴精工：控股股东计划减持不超过9.88%的股份。
• 三元达：周世平增持4,499,936股，持股比例达20%。
• 东土科技：获得基于PTP协议的透明时钟被动端口选举方法及装置专利。
• 天孚通信：与日本Tsuois Mold签订光通信LENS战略合作框架协议。

四、推荐标的

• 低估值与业绩支撑：信威集团（600485）、亨通光电（600487）、网宿科技（300087）、光迅科技（002281）。
• 5G相关标的：烽火通信（600498）、盛路通信（002446）。

五、风险提示

• 业绩不达预期：下半年通信行业业绩增速可能不及预期。
• 市场波动风险：市场环境可能产生大幅波动，影响投资回报。

总结

通信行业在2016年中报中表现出较强的盈利能力，净利润同比增长22%，估值处于历史低位，尤其是电信运营板块。5G技术加速到来，爱立信成为全球首家提供5G接入网所有组件的设备供应商，这将为行业带来新的增长机遇。本周A股通信板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如亨通光电、鑫茂科技等。美股通信行业则表现较好，部分公司估值较低，具备投资潜力。推荐关注低估值且有业绩支撑的公司，以及5G相关标的，但需警惕下半年业绩和市场环境的不确定性。