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通信行业周报总结（2018年01月21日）

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：周明（S0570517030002）、陈歆伟
• 联系方式：
  • 周明：0755-23950856 / zhouming2017@htsc.com
  • 陈歆伟：021-28972061 / chenxinwei@htsc.com

核心内容

5G发展进程加快，预商用步伐推进

• 5G三阶段试验规范发布：2018年1月16日，IMT-2020(5G)推进组在北京召开5G技术研发试验第三阶段规范发布会，支持5G预商用。
• 测试内容：本次测试将分别对独立组网（SA）和非独立组网（NSA）两种架构的室外、室内场景进行性能验证，并测试终端和互操作性能。
• 测试目标：三阶段测试是5G正式商用前的最后一次实验网测试，预计年后启动，以实现预商用为目标。
• 技术路线：NSA架构将先于SA进行测试验证，5G承载网将优先采用SA组网，并尽量实现连续覆盖。

5G产业链受益情况

传输先行，5G承载网建设即将启动

• 传输设备招标：预计2018年底启动5G承载网传输设备招标，2019年初开始建设。
• 光模块需求：
  • 前传光模块：25G光芯片解决方案，预计每年需求20~52亿元；
  • 中传/回传光模块：每年需求34~60亿元；
  • 核心环光模块：每年需求15~27亿元；
  • 整体市场规模：523~624亿元。
• 传输设备市场：预计5G承载网传输设备平均每年需求608~1271亿元，保守策略下同比增速22%~46%，激进策略下增速112%~154%。

重点推荐及建议关注

推荐理由：

• 中兴通讯：5G业务业绩确定性增强，有望受益于5G网络建设。
• 亨通光电：光纤光缆龙头，受益于运营商企业宽带及5G建设。
• 光迅科技：国内唯一自主拥有25G光芯片生产能力的厂家，具备成本优势。
• 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，近期拿到增发批文。
• 中天科技：光纤光缆龙头，具备超低损耗光纤研发能力，业绩弹性大。
• 物联网方面：建议关注金卡智能，作为NB-IoT首批受益标的。

市场表现

• 通信板块：本周下跌1.98%，同期沪深300上涨1.43%。
• 涨跌幅前十：
  • 周涨幅前十：优博讯（11.48%）、网宿科技（10.95%）、会畅通讯（7.24%）等。
  • 周跌幅前十：邦讯技术（-28.49%）、光迅科技（-13.38%）、亿阳信通（-19.17%）等。

行业要闻

监管

• CDN牌照：工信部新增70家CDN牌照企业。
• 无线电频率使用许可证：工信部向中国电信等六家单位颁发首批无线电频率使用许可证。

设备商

• 高通收购NXP：欧盟批准高通380亿美元收购NXP交易。
• 华为2018年收入目标：华为宣布2018年收入目标为1022亿美元，增速低于预期。

运营商

• 中国移动用户增长：2017年12月净增4G用户1561.6万户，总数达6.495亿户。
• 5G试验规划：中国移动计划在2018年Q1至Q3参与5G三阶段测试，Q3至2019年Q3推动技术成熟和产品商用。

5G

• 三阶段规范：明确测试目标、内容和指标要求，推动技术和产业快速发展。
• 测试计划：
  • 2018年完成5G NSA和SA架构规范制定；
  • 2018年Q2完成3.5GHz和4.9GHz室内和外场环境建设；
  • 2018年Q3至Q4完成5G SA架构测试；
  • 2018年Q4启动5G终端和互操作测试。

云计算

• 云服务市场增长：云服务市场增速为24%，IaaS和PaaS增速达47%，是增长最快的细分市场。

风险提示

• 运营商资本开支下滑：可能影响5G推进速度。
• 5G推进速度不及预期：可能对行业增长造成不利影响。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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