20230212-西南证券-交运行业周报_客运航班逐步恢复_快递物流日渐回暖_20页_2mb

客运航班逐步恢复，快递物流日渐回暖

核心内容

近期，中国客运航班和快递物流行业呈现出逐步恢复的态势，交运板块整体表现优于大盘。中信交运指数本周上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.6个百分点。航空和航运板块是表现最为突出的子行业，分别上涨2.2%和2.3%。与此同时，快递业务量已突破100亿件，显示出消费信心的增强和市场活力的回升。

主要观点

1. 市场表现

• 整体市场：本周上证综指下跌0.1%，深证成指下跌0.6%，沪深300下跌0.9%，创业板指下跌1.4%。
• 交运板块：中信交运指数上涨0.7%，表现优于大盘。
• 子板块表现：航运板块涨幅最大（+2.3%），航空板块紧随其后（+2.2%）。

2. 航空数据

• 景气指数：国内航线景气指数环比上涨23.4%，港澳台航线上涨9.1%，国际航线上涨3.1%。
• 运输量指数：国内线环比上涨53.9%，国际线上涨51.2%，港澳台航线上涨27.4%。
• 价格指数：国内线上涨4.8%，国际线下跌1.7%，港澳台航线上涨7.7%。
• 客座率：国内航线为71.6%（环比+0.2%），国际航线为65.1%（环比+11.3%），港澳台航线为55.7%（环比+8.1%）。

3. 航运数据

• BDI运价指数：下跌19点，报收602点。
• 分指数：BCI上涨13.3%，BPI下跌8.1%，BSI下跌7.9%。
• 油轮运输指数：BDTI下跌2.7%，BCTI上涨39.1%。
• 集运市场指数：CCFI上涨2.1%，SCFI下跌1.2%。
• 分航线表现：日本航线涨幅最大（+8.6%），澳新航线跌幅最大（-8.6%）。

4. 物流数据

• 中国公路物流运价指数：报收1029.7点，同比上涨3.2%。
• 细分运价：整车、零担重货、零担轻货运价指数均有所上涨。

关键信息

行业动态

1. 国务院政策：推动航空公司和机场全面建立旅客服务质量管理体系，提升航空服务品质。
2. 快递业务量：2023年快递业务量提前突破100亿件，消费信心恢复明显。
3. 春运数据：春运前30天，国内客运航班量恢复至疫情前九成以上，国际及地区航线恢复至10%左右。
4. 物流保通保畅：全国高速公路货车通行量环比增长10.81%，显示物流体系恢复通畅。

重点推荐

1. 招商南油：受益于全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为新常态，公司内外贸兼营，静待价值重估。
2. 招商轮船：三季度油轮业务扭亏为盈，落实长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，节能环保型VLCC有望提升收益。
3. 德邦股份：行业竞争格局改善，叠加快运周期性增长和工业增加，看好京东物流收购带来的协同效应。
4. 顺丰控股：业务量稳步修复，短期看好旺季业务量突破，中长期受益于鄂州花湖机场和嘉里物流带来的增长。

风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体需求。
2. 油价大幅波动：对航运成本造成影响。
3. 汇率大幅贬值：可能对跨境业务产生压力。

总结

本周交运行业整体表现优于大盘，航空和航运板块涨幅领先。航空方面，国内航线恢复迅速，客座率和景气指数均有所提升。航运市场呈现分化，集运市场回暖，但干散货运价指数有所下跌。物流行业整体回暖，公路运价指数同比上涨。政策层面推动服务质量提升，快递业务量恢复显著，显示消费信心增强。重点推荐招商南油、招商轮船、德邦股份和顺丰控股，认为其在行业复苏中具备较强竞争力和增长潜力。同时，需关注宏观经济波动、油价变化和汇率风险。