20220710-浙商证券-交运社服行业周报（7月第2周）_北京有序恢复直航国际客运航班；香港暂缓部分航线熔断机制_17页_1mb

北京有序恢复直航国际客运航班；香港暂缓部分航线熔断机制

核心内容概览

本报告为2022年7月第2周交运社服行业周报，聚焦于交通运输与社会服务板块的市场表现、疫情跟踪、航班及旅客数据、免税行业动态以及投资建议。

主要观点

• 行业表现：本周交通运输、社会服务行业累计涨幅分别为-2.39%、-2.81%，在申万一级行业中排名靠后，但相较于沪深300指数（-0.85%）仍表现出一定韧性。
• 疫情动态：中国新增本土确诊及无症状病例2540例，环比增长426%；全球新增确诊病例585万例，环比增长17%。疫情形势反复，但部分国家已逐步放松防疫措施。
• 航班与旅客量回升：国内、国际航线客运航班日均执行量9938班次，环比上周提升13.7%。部分机场如上海浦东、虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场航班量显著回升。
• 免税行业动态：海南客流环比回升，离岛免税渠道折扣力度基本持平，部分品牌略有增强。深圳机场进出境免税店开始挂牌招租，预计带来新的增长点。
• 投资建议：推荐白云机场、上海机场、三大航、春秋航空、吉祥航空、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店及中国中免，主要基于行业复苏预期、政策利好及公司基本面改善。

关键信息

行情回顾

• 交通运输行业累计涨幅为-2.39%，排名第21位。
• 社会服务行业累计涨幅为-2.81%，排名第26位。
• 一般零售、酒店餐饮、航空机场、旅游及景区行业涨幅分别为-2.73%、-3.29%、-4.96%、-6.41%。

疫情跟踪

• 中国确诊情况：7月2日-7月8日，新增本土确诊及无症状病例2540例，环比增长426%；现有确诊病例938例，环比增长110%。
• 全球确诊情况：海外新增确诊病例约585万例，环比增长17%；新增死亡病例10541例，环比增长7%。
• 疫苗接种情况：中国日均接种疫苗约59.4万剂次，全球接种率约66.7%。

航班与旅客数据

• 上周全民航客运量为692.5万人次，环比提升15%。
• 本周国内、国际航线日均执行量为9938班次，环比提升13.7%。
• 主要航司日均执飞航班量环比增长，其中吉祥航空增长53.2%，华夏航空下降1.9%。
• 上海浦东、虹桥机场日均进出港航班量环比提升115.1%和127.5%。

免税行业动态

• 海南三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别环比提升13%和15%。
• 海口机场日均运输旅客量恢复至2021年同期的66%。
• 各免税渠道折扣力度基本持平，部分品牌略有增强。

投资建议

1. 白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，公司有望迎来业绩与估值双重修复。
2. 三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，利润弹性大。
3. 春秋航空：低成本优势显著，有望受益于休闲旅游需求复苏。
4. 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性高。
5. 锦江酒店：规模优势明显，管理改善，境外复苏加快，业绩有望持续增长。
6. 首旅酒店：连锁酒店龙头，轻管理模式拓展下沉市场，直营店占比高，疫情修复阶段表现稳健。
7. 君亭酒店：直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段弹性显著。
8. 中国中免：在离岛、线上、机场、市内全方位布局，公司仍有较大成长空间。

风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 行业需求不及预期
• 油价、汇率大幅波动
• 免税政策变化
• 免税行业竞争加剧

图表目录（摘要）

• 图1：申万一级行业本周累计涨幅%
• 图2：申万二级行业本周涨幅%
• 图3：交运社服行业重要个股本周涨幅%
• 图4：2022年中国本土确诊及无症状病例（每日新增，例）
• 图5：2022年中国中高风险地区数量（个）
• 图6：全球（不含中国）新冠肺炎新增确诊病例（万例）
• 图7：全球（不含中国）新冠肺炎新增死亡病例（例）
• 图8：美国新冠肺炎确诊情况（万例）
• 图9：美国新冠肺炎死亡病例（例）
• 图10：英国新冠肺炎确诊情况（万例）
• 图11：英国新冠肺炎死亡病例（例）
• 图12：中国新冠疫苗接种情况
• 图13：各国新冠疫苗接种率（至少一剂）
• 图14：我国单日航班执行量（班次）
• 图15：上市航司日均航班执飞量（架次）
• 图16：本周机场日均进出港航班量（班次）
• 图17：三亚凤凰机场单日进出港执行航班量（班次）
• 图18：海口美兰机场单日进出港执行航班量（班次）
• 图19：海口美兰机场单日预计旅客吞吐量

表格目录（摘要）

• 表1：本周(7月2日-7月8日)我国新增本土确诊及无症状病例分布
• 表2：出入境防疫政策
• 表3：海外国家国内防疫政策
• 表4：主要免税渠道本周普适性折扣情况对比