20171119-兴业证券-房地产行业周报_看好中国核心资产_世联行和龙头地产股__17页_1mb

房地产行业周报总结（2017.11.11-2017.11.17）

核心内容

本报告分析了2017年11月11日至11月17日房地产行业的市场表现、政策动向及重点公司情况，认为中国房地产市场正处于从开发向后服务转型的关键阶段，重点推荐世联行、新城控股、招商蛇口、万科A、保利地产等公司。

主要观点

• 市场趋势：房地产行业整体成交面积环比下降11%，同比减少16%。其中，一线城市成交面积环比下降10%，同比大幅下降30%；二线城市环比下降12%，同比减少20%；三线城市环比下降10%，同比减少8%。二手房市场整体成交面积环比上升7%，同比减少35%。
• 行业分化：一二线城市基本面和政策面相对底部，长期趋势向上，而三四线城市中期繁荣接近尾声，未来将面临量缩价平的走势。
• 政策动向：租赁市场政策持续出台，试点城市推进力度加大，如武汉推出50条租房新政，建设银行提供金融支持，租赁REITs政策逐步落地，表明租赁行业正成为政策支持的重点。
• 投资建议：重点推荐世联行、新城控股、招商蛇口、万科A、保利地产，认为其在拿地、融资、销售、并购等方面优势明显，将受益于行业集中度提升，同时具备成为房地产后服务市场巨无霸的潜力。

关键信息

重点公司推荐

重点城市成交情况

一线城市

• 北京：新房销售环比+21%，同比-25%；二手房环比+45%，同比-75%
• 上海：新房销售环比+7%，同比-40%；二手房环比+45%，同比-75%
• 广州：新房销售环比-9%，同比-68%
• 深圳：新房销售环比+4%，同比-44%；二手房环比+59%，同比-27%

二线城市

• 杭州：新房销售环比+64%，同比-43%；二手房环比+60%，同比-61%
• 南京：新房销售环比-62%，同比-68%
• 青岛：新房销售环比-11%，同比-73%
• 苏州：新房销售环比+36%，同比+204%
• 武汉：新房销售环比-10%，同比-17%
• 南昌：新房销售环比-5%，同比-43%
• 大连：新房销售环比+4%，同比+26%

三线城市

• 扬州：新房销售环比+11%，同比+50%
• 江阴：新房销售环比+0%，同比-9%
• 温州：新房销售环比+14%，同比+475%
• 惠州：新房销售环比+93%，同比+143%
• 襄阳：新房销售环比+95%，同比+2%
• 东莞：新房销售环比+42%，同比+46%

政策动态

• 租赁政策：武汉率先出台50条租房新政，覆盖土地规划、金融支持、住房保障、配套服务等多个方面。
• 商品房销售检查：国家发改委在全国范围内开展商品房销售价格行为联合检查，以规范市场行为。
• 棚户区改造融资：北京市出台政策规范棚户区改造项目融资，禁止政府承诺回购或最低收益。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

风险提示

• 货币政策大幅收紧：可能对房地产行业融资及市场表现产生负面影响。

总结

本报告认为，房地产行业正处于转型阶段，一二线城市资产价格长期上行趋势明确，三四线城市则进入调整期。租赁市场作为行业新方向，政策支持明显，世联行等企业将显著受益。建议投资者关注重点城市成交数据和政策动向，优先选择具备后服务市场潜力的龙头企业进行投资。