20231015-广发期货-聚酯产业链周报_需求端和油价短期存支撑_产业链价格短期或有支撑_54页_4mb

报告摘要

2023年10月15日聚酯产业链周报总结

PX供需与估值：
- 供需：短期供需偏宽松，负荷下降明显，但下游PTA减产幅度更大，供需边际转弱。PXN估值偏高，压缩空间存在。
- 观点：短期关注地缘政治对油价影响，建议观望；单边谨慎偏空；操作建议：PX05盘面加工费0-300元/吨区间操作，PX-SC价差滚动压缩。
PTA供需与价格预期：
- 供需：10月检修装置增加，供需预期偏弱；国庆后终端需求回升，聚酯负荷上升，PTA存去库预期。
- 估值：偏低；加工费小幅修复至214元/吨附近。
- 观点：短期反弹驱动偏弱，建议观望；中长线需关注油价和PTA装置重启预期；操作建议：TA05盘面加工费0-300元/吨操作，100以下加工费偏空。
MEG供需与价格走势：
- 供需：四季度供需预期好转，港口库存高企但仍去库；进口环比下降。
- 估值：偏低；亏损收窄，港口库存仍偏高。
- 观点：短期支撑偏强，但反弹空间受限；建议4000元/吨以下低多机会；操作建议：关注EG01在4100元/吨以下的交易机会，滚动压缩价差。
聚酯供需与终端需求：
- 供需：10月聚酯负荷89.4%，终端开机率回升，但去库压力存在。
- 终端需求：江浙地区加弹、织造、印染开机率均回升。
- 观点：需求短期支撑，但供需平衡趋弱；价格分化，建议观望；操作建议关注POY、FDY库存变化。
短纤供需与加工费：
- 供需：负荷稳定，库存高位；加工费压缩至1000-1100元/吨区间，下游需求平淡。
- 观点：短期随成本波动，加工费偏高，建议谨慎偏空；操作建议跟随原料节奏，月差操作为主，PF月差反套。